拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系消费复苏的强烈信(xìn)号下，美妆市(shì)场还没(méi)有真正(zhèng)等来中国消费者(zhě)的回归。

　　国际美妆巨头(tóu)雅诗兰黛(dài)集团（NYSE:EL）公(gōng)布(bù)的2023财年第三财季业绩(jì)显示，在截至3月31日的(de)三个月内，集团净(jìng)销售额同比下滑12％至37.5亿(yì)美元(yuán)；净利润从(cóng)上年同期的5.58亿美元大(dà)跌72％至1.56亿美元。

　　雅诗兰黛将业(yè)绩(jì)下滑主(zhǔ)要归因于中国、韩国等亚洲地区旅游(yóu)零(líng)售恢复缓慢(màn)导致(zhì)库存高企，在打折清理库存(cún)的同时(shí)，渠(qú)道(dào)的(de)补货(huò)订单也有所减少。据管理层透露，本季度全球(qiú)旅游零售有机销售额(é)就下降了45％。

　　这已是(shì)雅诗兰黛业绩下滑(huá)的第(dì)四个财季(jì)。2023财(cái)年前三财季，雅诗兰黛净销售额(é)同比下降(jiàng)13％至123.01亿(yì)美元；净(jìng)利(lì)润同比下降55％至10.39亿(yì)美元。旅游零售(shòu)的问(wèn)题首(shǒu)当其冲。

　　这一局(jú)面(miàn)不会很快(kuài)扭转(zhuǎn)。该集团(tuán)首(shǒu)席(xí)执行官Fabrizio Freda在财报(bào)交流会上表示，“亚洲旅游零(líng)售(shòu)业的复苏比我们预期的更不稳定，其他地区更(gèng)加缓慢，第四财季的不利因(yīn)素比我们2月(yuè)份预期的要大得多。”

　　雅(yǎ)诗兰黛不得不再次下调全(quán)财年业绩预期。据预计，2023财年(nián)雅(yǎ)诗兰(lán)黛(dài)集团净(jìng)销售(shòu)额同比下(xià)降10％-12％；有(yǒu)机净销售额下降5％-7％。

　　投资者们也终于失去耐性。业(yè)绩发布(bù)当日(rì)，雅(yǎ)诗兰黛股(gǔ)价破纪录(lù)地暴跌超21％，直接从245美(měi)元(yuán)/股左右跌破200美元/股(gǔ)。截(jié)至5月5日收盘，雅(yǎ)诗兰黛股价回(huí)升至203.54美(měi)元/股，市值(zhí)为(wèi)727.5亿美元。但(dàn)和年初相比，该股票(piào)股(gǔ)价(jià)跌幅已近(jìn)20％，市值(zhí)蒸发逾百(bǎi)亿美元。

　　押注旅游零售，零售商却在清(qīng)库存

　　作为跨国美妆企业的重要渠道(dào)，雅诗兰黛在(zài)旅游零售已(yǐ)深耕超30年。如(rú)今被“控(kòng)诉(sù)”的旅游(yóu)零售渠道(dào)，曾(céng)以高(gāo)速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的(de)态势让公(gōng)司(sī)引以为(wèi)傲。

　　据媒体报道，雅(yǎ)诗(shī)兰黛通过该渠(qú)道每(měi)年触及超过30亿消费(fèi)者。雅诗兰黛集团(tuán)总裁(cái)Fabrizio Freda亦曾表示，旅游零售推动雅诗兰黛在过去(qù)十年中实现(xiàn)巨大增长(zhǎng)。

　　根据雅诗兰(lán)黛集团(tuán)方面透露，基于过(guò)去(qù)几(jǐ)年海南旅游零售快速增长，去年7月在海南发(fā)生(shēng)新冠(guān)疫情时，集(jí)团与(yǔ)零售(shòu)商均对疫后的市(shì)场恢复(fù)信心十足，采购了大量产品。但此后(hòu)因(yīn)恢复不及预期，导致该(gāi)渠道(dào)库存高企，零售(shòu)商目(mù)前仍在(zài)一边清理库(kù)存，一边减少采(cǎi)购量，最(zuì)终导致(zhì)业绩问题。

　　旅游零(líng)售渠道何以(yǐ)撼动整个集团业绩？从全球旅游零售业(yè)务来(lái)看，2004财年(nián)，雅诗兰黛的(de)旅游零(líng)售业务销售额约占全年销售额的6％，到2021财年该业务销售额占(zhàn)比达到28％，超过集团销售额(é)的1/4。且旅游(yóu)零售(shòu)渠道在雅诗兰黛(dài)集团的(de)护肤、彩妆、香水和护发(fā)等(děng)整个品类(lèi)渠道(dào)中市场份额(é)领先。

　　随着海南离(lí)岛免税在疫情期间快速(sù)发展，中国旅游(yóu)零售市场对于雅诗兰黛(dài)集团(tuán)更是举足轻重。2022财年报告指出，集(jí)团最大的客户就(ji拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系ù)是在(zài)中(zhōng)国旅游零售渠道中销售产品。正因为(wèi)如此，海南(nán)旅游零(líng)售(shòu)渠(qú)道的疲软就直接导致了在第(dì)三(sān)财季，雅诗兰黛(dài)护肤品类净销售额(é)从2022财年的23.95亿(yì)美元暴跌(diē)17％至2023财年的19.22亿美元(yuán)。海蓝之谜、雅诗兰(lán)黛、Dr.Jart+品牌的(de)净销售额均有(yǒu)所下(xià)滑。

　　雅(yǎ)诗(shī)兰黛在交流会(huì)上提及，过去半年里虽然海南旅游客流在增(zēng)加(jiā)，但是该市场的美(měi)妆消费转化却远不及预期。此外时代(dài)财(cái)经注意到(dào)，雅诗(shī)兰黛旅(lǚ)游(yóu)零售(shòu)渠道商品的“地板价”一直以来被不少(shǎo)消(xiāo)费者诟(gòu)病。

　　过(guò)去(qù)两年里，韩国、日本免税(shuì)渠道的(de)大量商品(pǐn)通过保(bǎo)税仓形式(shì)流入中国市场(chǎng)，在库(kù)存饱和(hé)、直播、离岛免税等多方因素带(dài)动下，各渠道(dào)竞争激烈，许(xǔ)多(duō)明星产(chǎn)品在市场(chǎng)上价格“击穿地板”。雅诗(shī)兰黛(dài)集团旗下的(de)品牌(pái)雅诗兰(lán)黛与倩碧就是其中典(diǎn)型。

　　巴克(kè)莱银行分析(xī)师Lauren Lieberman也对(duì)雅诗(shī)兰黛集团旅游(yóu)零售业务内部的控(kòng)制度和话(huà)语(yǔ)权提出(chū)质疑。今年初，雅诗(shī)兰黛等国(guó)际美(měi)妆纷纷提升售(shòu)价，同时伴随的还有(yǒu)旅游零售渠道的折扣收缩(suō)，这从(cóng)一定程度上也阻碍了消费者(zhě)“剁手”。

　　代工(gōng)订单缩减，美(měi)妆(zhuāng)市场尚未复苏

　　雅(yǎ)诗(shī)兰黛集团的困境也并非个例。今年以来，其他美妆集团也(yě)没有等到中(zhōng)国消费者如预期那般回归(guī)。

　　截至3月31日，宝洁在中国(guó)最新(xīn)财季有(yǒu)机销售额同比增长2％，但旗下王牌化妆品牌SK-II因游(yóu)客未(wèi)大规(guī)模回归而在旅游零售渠道的销售(shòu)额(é)有所下降。

　　“想到(dào)惨，没想到(dào)这么惨(cǎn)。”一(yī)位国际美妆品(pǐn)牌内部(bù)人士对时代财经形容今年(nián)以来(lái)的市(shì)场情况。另据多位美妆行(xíng)业人士(shì)透露，今年一季度品牌销售平平，美妆消费复苏不及预期也成为共(gòng)识。“经(jīng)济(jì)大(dà)环(huán)境不(bù)好，化妆(zhuāng)品成为可以缩减的支出。”有人如是解(jiě)释(shì)。

　　欧莱雅集团也在最新财季指(zhǐ)出，中(zhōng)国(guó)所在的北亚市(shì)场在(zài)集团增速(sù)垫底，仅(jǐn)1.9％。公司管理层直言，线(xiàn)下的客流回来了，但销售尚未复(fù)苏。而(ér)本土头部美妆公司贝泰妮在今年一季度营收和净(jìng)利润增速均(jūn)显著(zhù)放缓(huǎn)。

　　这亦导致了上游代工厂的订单缩减。一位国际美妆巨头代工(gōng)厂内部(bù)人士表示，“比(bǐ)去年好，但生意没有(yǒu)预期的那(nà)么乐观。”而这个差距主要反映在订单数(shù)量(liàng)上。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，在今年一季度，曾在疫情(qíng)三年依托直(zhí)播而(ér)猛增的(de)线上(shàng)销售彻(chè)底“哑火”。

　　据华(huá)福证券研报(bào)，今年1-3月淘系销售口径(jìng)显示，欧莱雅(yǎ)集团旗下兰蔻，雅诗兰黛集团(tuán)旗下(xià)雅诗兰黛(dài)、海蓝之谜，宝(bǎo)洁旗下SK-II，资生堂旗(qí)下资生堂品牌，GMV与销售量均同比录得双位数下滑(huá)，其中雅诗(shī)兰黛GMV下(xià)滑(huá)超30％，销(xiāo)售量下滑(huá)26.2％。本土品牌(pái)方面，华(huá)熙生物的润百颜，贝泰妮(nī)的薇诺娜，上海家(jiā)化(huà)的玉泽(zé)、佰草集，水羊股份(fèn)御(yù)泥坊等都(dōu)没能(néng)逃脱GMV大(dà)幅下滑(huá)的(de)命运。

　　图(tú)片来(lái)源：华福证券

　　在某(mǒu)国际美妆集团电商部门工作(zuò)的(de)歪歪（化名）对时代财经透露，业绩增长贡献多来源于几个头部(bù)品牌，“因(yīn)为前几年直播美(měi)妆腾飞，品(pǐn)牌目(mù)标原(yuán)本高得离谱，高得我都想摆烂了。我们品牌(pái)去年（销售）比前年(nián)涨60％，但(dàn)今年(nián)的(de)全年(nián)目标比去年实(shí)际达成同比下降10％。集团还有一些(xiē)品牌也在(zài)降标。”

　　她还指出，因为销售(shòu)疲(pí)软，今年(nián)以(yǐ)来品(pǐn)牌的(de)各(gè)项费(fèi)用均有缩减，“下调的费用(yòng)有(yǒu)推广费、活动费、赠品(pǐn)费，以(yǐ)及参与电商平台满(mǎn)减活动时减(jiǎn)下来的差价。”

　　小(xiǎo)品牌的日(rì)子似乎更难。据(jù)一(yī)名纯净(jìng)美妆(zhuāng)品牌市场(chǎng)人员透露，“一季度销售目标倒(dào)是完成了，但(dàn)是(shì)现在(zài)品牌方都(dōu)发(fā)猛力，竞争激烈，消(xiāo)费(fèi)者要求也变高了。我(wǒ)们线上的投放费(fèi)用几乎是从1到0，去(qù)年计(jì)划(huà)还做(zuò)了明星投(tóu)放、达人投放，今(jīn)年本来有计(jì)划(huà)，但(dàn)现在(zài)全部停(tíng)止了。公司架(jià)构还在调整。”

　　美(měi)妆市场何时真正回暖？目前鲜少有人能给(gěi)出明确答案，“静观其变”成了不少业(yè)内人士对当下市场的判(pàn)断(duàn)。年初(chū)的(de)各(gè)公司的涨价策略(lüè)显然未能解决根本(běn)问题，与此(cǐ)同时(shí)有公(gōng)司毅然选择加码供应链(liàn)投资，以缩短市场反应周期；有公(gōng)司选择收购潜(qián)力品牌，创(chuàng)造增(zēng)长引擎(qíng)；还有公司则重押线下专(zhuān)柜，深入(rù)低线(xiàn)城市抢占市场份额。

　　疫情政策(cè)调整后(hòu)，消(xiāo)费者们首(shǒu)先奔向(xiàng)餐(cān)饮、旅游等典型的线下消费场景，而美妆领域似乎无法享受(shòu)到这场消费的复苏。

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