今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发(fā)了全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季(jì)度主要投资在人(rén)工智能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度(dù)也吸引了多位明星(xīng)基金(jīn)经理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季(jì)报表示，一季(jì)度在(zài)人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在(zài)人工智能板块的带(dài)动下，走(zǒu)出(chū)了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在(zài)产业(yè)端的(de)积极(jí)布局，人(rén)工智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积极回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其前(qián)十大重仓(cāng)股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华(huá)海清科、盛(shèng)美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺(nuò虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌)安(ān)成长并(bìng)没有太(tài)大(dà)变化(huà)，前(qián)十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分领域，在一(yī)季度都到了临(lín)近(jìn)拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯(xīn)片设计板(bǎn)块(kuài)，从(cóng)2021年四季度(dù)开(kāi)启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持(chí)续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出(chū)口新法案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进一(yī)步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设备厂商的配(pèi)合(hé)下，继(jì)续研发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进制(zhì)程的扩(kuò)产(chǎn)造(zào)成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛(měng)进(jìn)的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下行(xíng)周期的(de)大背景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基金的规(guī)模也(yě)出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末(mò)规模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于投资(zī)者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基金的话题也屡见报(bào)端(duān)，成为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基(jī)金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的(de)虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的(de)副总(zǒng)，市场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半(bàn)导体及光(guāng)模(mó)块相(xiāng)关板块，他(tā)也(yě)坦言在一季度主要(yào)对对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金(jīn)一季(jì)度新进了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模(mó)块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品(pǐn)盘(pán)点(diǎn)、安检等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布的《投资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示(shì)，AI技术对(duì)海康威视的(de)营收增(zēng)长起了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)是为云计算和人工智能领域(yù)提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前主要(yào)产品包(bāo)括内(nèi)存接口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全(quán)球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的(de)时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在(zài)一季度退(tuì)出(chū)兴全(quán)合(hé)润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投(tóu)港股的(de)兴(xīng)全合宜基金在(zài)一(yī)季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外(wài)，互联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控股也是其(qí)主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随(suí)着各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成(chéng)为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思路(lù)和路(lù)径(jìng)。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基(jī)金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最(zuì)高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例(lì)有所提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力配(pèi)置中国大陆(lù)、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布局(jú)了(le)信息技术、可(kě)选消费等。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美(měi)的集(jí)团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望(wàng)教育(yù)、中(zhōng)航(háng)光电则退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季(jì)报中写道，一季度初期(qī)，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏敏感度(dù)相(xiāng)对(duì)较高的部分制(zhì)造业，增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增(zēng)持(chí)了(le)港股中可(kě)能面(miàn)临业绩(jì)拐点的(de)物(wù)业(yè)及计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度(dù)超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的(de)定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离。我们(men)将(jiāng)基(jī)于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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