编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化(huà)以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特(tè)估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框(kuāng)架，在细(xì)分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更(gèng)优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内(nèi)大(dà)黑(hēi)马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表示(shì)，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱新能源在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位(wèi)依(yī)然(rán)稳(wěn)固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年(nián)竭(jié)力(lì)寻求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)一季报(bào)，在(zài)管理时间更长的(de)易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业的(de)配置(zhì)，降低了(le)金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒(jiǔ)标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚性的医(yī)美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医(yī)药(yào)方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱)升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方(fāng)医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日(rì)率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注(zhù)赛(sài)道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的(de)施(shī)成外(wài)，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的(de)主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电池(chí)正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业绩(jì)快(kuài)报(bào)来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般(bān)。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少(shǎo)细(xì)分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间(jiān)的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业(yè)的(de)终局如大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报(bào)和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的(de)地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如(rú)果按(àn)照(zhào)保留小数(shù)两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持(chí)仓结(jié)构并没(méi)有进行大(dà)幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他(tā)的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到了(le)今年(nián)大(dà)热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格(gé)同(tóng)为公(gōng)募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回(顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱huí)报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高(gāo)估息和低估值类(lèi)股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三(sān)重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他(tā)对于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加(jiā)了(le)有色行(xíng)业配(pèi)置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商业(yè)模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业(yè)能在不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对其可(kě)持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年(nián)的(de)公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管的(de)产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们(men)就是(shì)中(zhōng)国海油(yóu)和(hé)中(zhōng)国(guó)移动，与它们(men)携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的(de)总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司(sī)基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看(kàn)好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低估的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其去年(nián)3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余(yú)产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)。一(yī)季度智联(lián)主题(tí)继续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息技术的(de)配置比(bǐ)例(lì)。围绕(rào)数(shù)字经济和新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续(xù)围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互(hù)联(lián)网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井(jǐng)和(hé)华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席位全部(bù)更换。从(cóng)最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的(de)年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的(de)锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来(lái)科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创新(xīn)和(hé)受益于国民(mín)经(jīng)济持续增长的消费及原材料放(fàng)在(zài)前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别(bié)是万(wàn)家科(kē)技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替(tì)代了(le)四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行(xíng)业的(de)持仓。截至季(jì)度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半(bàn)导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星(xīng)基金经理们的(de)追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在(zài)上一季(jì)度(dù)没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没(méi)有(yǒu)了(le)三(sān)一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于(yú)房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报(bào)中就表示：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集(jí)中在(zài)优质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的(de)产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其(qí)占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或(huò)明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去(qù)库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重(zhòng)要一(yī)级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长的军工安(ān)全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出(chū)了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊(hào)华科(kē)技替代了(le)上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛(sài)道(dào)占据优势。而(ér)这(zhè)一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的(de)区别是(shì)高端装备(bèi)龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确(què)定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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