美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产(chǎn)出售，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三(sān)美(měi)股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在(zài)的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美(měi)国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专注(zhù)于(yú)资本(běn)密集型的科技以及生物医(yī)学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家(jiā)和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌(diē)，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的(de)美国(guó)人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年(nián)人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们(men)非常或中(zhōng)度担心(xīn)自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会(huì)议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存(cún)款机(jī)制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下(xià)跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本(běn)轮(lún)已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)的(de)影响，原油市场自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银(yín)行危(wēi)机事件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布(bù)的(de)一份评(píng)估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济(jì)都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商品等风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来(lái)短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)美国银行(xíng)问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度(dù)级(jí)别(bié)的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服(fú)务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前(qián)高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来(lái)的(de)议息会议(yì)中暂(zàn)停加(jiā)息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原(yuán)油基(jī)本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两(liǎng)点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门油价进(jìn)行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍(réng)需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下(xià)，主要看(kàn)避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别(bié)的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部落地(dì)，后(hòu)期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和(hé)。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个交易(yì)日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势(shì)偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端(duān)总计划(huà)排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华(huá)北部分(fēn)地炼维(wéi)持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于(yú)成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外(wài)风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期(qī)价弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士(shì)重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月后去化(huà)力(lì)度放(fàng)缓，甚至(zhì)出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在(zài)提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在(zài)汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的(de)利(lì)空可(kě)能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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