踩上AI风(fēng)口的三(sān)六零(líng)，年内一度大(dà)涨超200％，市(shì)值(zhí)近1500亿，以致(zhì)于周(zhōu)鸿祎和胡欢离(lí)婚(hūn)也(yě)被(bèi)市场(chǎng)质(zhì)疑成(chéng)为减持铺路。但与暴涨的(de)股价和市(shì)值相(xiāng)比，公(gōng)司的基(jī)本面较为糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财报，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏损。三六零同时(shí)发布了2023年一(yī)季报，实现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平台投(tóu)资者炸(zhà)开(kāi)了锅，不(bù)少网友(yǒu)担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季(jì)报显示(shì)，三六零(líng)截至3月31日的股(gǔ)东数达到近33万，而截至去年底为(wèi)20万(wàn)不到，也(yě)就(jiù)是(shì)股价暴(bào)涨的一季度(dù)股东户(hù)数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了其重要投资企业哪吒汽车(chē)2022年(nián)的(de)财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今(jīn)年(nián)一(yī)季度继续亏损(sǔn)

　　三六零(líng)这份(fèn)2022年年报显示，截至报告期末，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同(tóng)程度(dù)下(xià)滑，其中贡(gòng)献(xiàn)营收半壁江山的(de)互联(lián)网(wǎng)广告及服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增(zēng)值(zhí)服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务(wù)收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的(de)净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有(yǒu)化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业收(shōu)入从徘(pái)徊(huái)到下滑。净利润(rùn)的表(biǎo)现则更差(chà)，除了2019年靠着非经(jīng)常性损益撑(chēng)到(dào)60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损(sǔn)22亿(yì)元(yuán)。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏(kuī)损，首(shǒu)季(jì)公(gōng)司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年(nián)同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏(kuī)损，公司称主(zhǔ)要系(xì)营业收入下降(jiàng)及对联营(yíng)企(qǐ)业投资(zī)损失所致。

　　一(yī)季度大增13万(wàn)股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价(jià)一(yī)度下跌(diē)9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零(líng)进入(rù)2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆(bào)火(huǒ)。因三六(liù)零(líng)有搜索引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模型上有天然优势，公司及(jí)创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递(dì)公司的(de)优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所(suǒ)回调，公(gōng)司股(gǔ)价年(nián)内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一(yī)季(jì)报出炉(lú)后，股吧(ba)直接炸开了(le)锅，多数投(tóu)资者表(biǎo)示大跌眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心下周(zhōu)一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注(zhù)意到，随(suí)着今年(n先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别ián)以来(lái)股价(jià)的暴(bào)涨，三六零(líng)的投资者人数大幅增加。截(jié)至到去年底，公(gōng)司(sī)有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万户(hù)，几乎连续(xù)六个(gè)季度保持基(jī)本不变，但到了今年一(yī)季度末(mò)股东(dōng)数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机构为代表的十大(dà)股东却在逢高(gāo)大(dà)幅减持。十大股东(dōng)名单显示，一季度“北(běi)京中关(guān)村资本基金(jīn)管(guǎn)理有限公(gōng)司(sī)-北京中(zhōng)发助(zhù)力壹号投资基金（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川）股权投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述(shù)三大(dà)股东合计减持超约8500万股，即(jí)便按一(yī)季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资(zī)损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年(nián)财(cái)报，也首次把其投资企业、造车(chē)新(xīn)势力之一的哪吒汽(qì)车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经营实(shí)体(tǐ)为“合纵汽车”）营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露(lù)的数据(jù)，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一(yī)步扩(kuò)大，而三年累计(jì)亏损已经超过(guò)百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日(rì)，三六零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的增资(zī)权。具体来看，三六零全(quán)资子公司(sī)三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转让给两家(jiā)有限(xiàn)合伙企先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别业，对应的增(zēng)资(zī)额为10亿元。据此(cǐ)估算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权后，三六零持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到(dào)了2022年12月(yuè)28日，三六零(líng)又发(fā)布对外(wài)投(tóu)资进(jìn)展(zhǎn)公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对(duì)外投资(zī)进展(zhǎn)》公告(gào)显示(shì)，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三六零的持股比例(lì)降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年(nián)多一点(diǎn)哪吒汽车的(de)估值已经缩(suō)水为(wèi)107.56亿元，跌了(le)一半(bàn)不(bù)止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据(jù)出炉后(hòu)，哪吒(zhā)汽车估值会(huì)否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持(chí)有(yǒu)股(gǔ)权的账面值出现较大投资损失。2022年(nián)公司的投资收(shōu)益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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