一度被称为“机(jī)构投资(zī)者风向标”的(de)股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大(dà)变局，个人(rén)投资者(zhě)不(bù)仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存(cún)量产品(pǐn)也超过了(le)机构投资(zī)者占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投(tóu)资热点轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较高等(děng)背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股(gǔ)民转基民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利(lì)顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱;'>顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱于投资者分散风险，提(tí)高市(shì)场交易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为(wèi)“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周(zhōu)披(pī)露(lù)的个人投(tóu)资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年(nián)个(gè)人(rén)投资(zī)者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权益类(lèi)ETF的(de)规模主要集(jí)中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般都是机构(gòu)投资者做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上(shàng)的(de)共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来越被(bèi)普通个(gè)人投资者认知，从而使个人股票(piào)占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来越受到(dào)个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由(yóu)股民转化(huà)而(ér)来，这些个人投资者也认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大(dà)概(gài)率更高，相对于个股来说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的(de)理念扎根较(jiào)深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易新上市的(de)ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于(yú)时间成本的把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人(rén)占比(bǐ)呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据(jù)看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持(chí)有比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投资者占比(bǐ)较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩张(zhāng)态(tài)势(shì)中(zhōng)，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的过程中，我们(men)发现大部分投资者都会将较为低风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升(shēng)。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经历(lì)了多种行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难(nán)度有了更清(qīng)晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的跟上(shàng)基准(zhǔn)的(de)步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投(tóu)资(zī)领(lǐng)域带来(lái)了大量(liàng)的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是(shì)随着(zhe)A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投(tóu)资者对(duì)于β收益的认知将越(yuè)来(lái)越深入，近几年(nián)可以看到更(gèng)多投资者会基(jī)于大势选择(zé)宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线较为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活(huó)跃度(dù)也呈现明显(xiǎn)的(de)提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场(chǎng)总(zǒng)成交(jiāo)额(é)12.67万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过(guò)机构，有(yǒu)利于股(gǔ)民转为(wèi)基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活(huó)跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民(mín)转化(huà)而(ér)来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且(qiě)相(xiāng)比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感(gǎn)，于(yú)是(shì)更(gèng)多选择通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也(yě)更小，因(yīn)此个人投(tóu)资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能交(jiāo)易(yì)频率(lǜ)更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们(men)基金管(guǎn)理人的持续运营和(hé)投资(zī)者陪伴都(dōu)提出(chū)了更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰(tài)基(jī)金相关(guān)人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更活(huó)跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的(de)市场。”李沐阳也(yě)称。

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