金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一(yī)个周(zhōu)期轮回(huí)的白(bái)糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺(quē)席过(guò)。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格(gé)已(yǐ)经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区(qū)外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量(liàng)延续(xù)下(xià)滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由(yóu)于国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释施的(de)出口限(xiàn)制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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