财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易日后价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因(yīn)之(zhī)一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车(chē)需(xū)求(qiú)预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日(rì)调(diào)查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排(pái)产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢(香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年huī)复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此(cǐ)前对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季(jì)度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出(chū)清，后续(xù)将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的(de)水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库(kù)存(cún)水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来。分析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现上看(kàn)，年初的(de)市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调(diào)下，电池(chí)厂(chǎng)商在价(jià)格谈(tán)判上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议(yì)价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续(xù)推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完(wán)善(shàn)在(zài)锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需(xū)变化(huà)也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下(xià)游获(huò)利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业(yè)已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机(jī)4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集(jí)中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未(wèi)来亏(kuī)损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能(néng)在(zài)上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一(yī)些车企的(de)三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开采(cǎi)就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)。

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