衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆(bào)发(fā)之(zhī)前的10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度放缓的(de)主要(yào)原因(yīn)是私人库存投资(zī)回落以及(jí)非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能(néng)源的(de)核(hé)心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数(shù)人受(shòu)伤(shāng)，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只向海上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦(lán)截行动中(zhōng)，不(bù)明(míng)船只的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣(kòu)押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述(shù)的(de)不明船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾(wān)扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美(měi)方(fāng)要求立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽(zé)连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发(fā)言人美东时(shí)间4月27日(rì)周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事(shì)发生在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话(huà)事(shì)件已(yǐ)报交(jiāo)有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会(huì)导致美联(lián)储的安全性(xìng)遭(80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米zāo)到质(zhì)疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美(měi)联(lián)储作为主要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年(nián)不止一(yī)次成功骗(piàn)取国外政客(kè)和他(tā)们(men)通话，而(ér)且(qiě)通(tōng)常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗申科和德(dé)国(guó)前(qián)总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他们(men)是(shì)不是冒牌货(huò)。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国内外油(yóu)价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期(qī)货(huò)日报记(jì)者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海(hǎi)通(tōng)期(qī)货(huò)能源化工研(yán)究中心负(fù)责(zé)人(rén)杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由于(yú)近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大(dà)不确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息(xī)会(huì)议的临近(jìn)，美国第一共(gòng)和银(yín)行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场(chǎng)对于美(měi)联储加息(xī)和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段(duàn)时(shí)间内仍(réng)将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会(huì)议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成为影响整个金融(róng)市场的主要(yào)因素，这是(shì)投资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加(jiā)息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策(cè)会议(yì)，基于(yú)当(dāng)前欧(ōu)元(yuán)区的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行旺季预(yù)计对(duì)于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分析(xī)师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的油价(jià)带来极大影响；此外(wài)美国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经(jīng)连续半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的(de)产(chǎn)量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入(rù)对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面(miàn)风(fēng)险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预计今(jīn)年年内剩(shèng)80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复(fù)杂(zá)局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)油价或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场整(zhěng)体供应持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗(luó)斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的(de)下滑；需(xū)求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业(yè)发(fā)电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定的(de)船燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致(zhì)部分船货延(yán)期，目前(qián)5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃料(liào)油在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升(shēng)空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油(yóu)价(jià)格的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需(xū)求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)将强(qiáng)于低硫(liú)燃料(liào)油。

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