北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度股(gǔ)东大会。公司董事(shì)长93岁的沃伦(lún)·巴菲特(tè)和副董(dǒng)事长——99岁的(de)查理·芒格先生(shēng)，一(yī)边吃喜诗糖果，一边回答了来自全球投资者5个多小时的互动提(tí)问。

　　在这次股(gǔ)东会(huì)中，两(liǎng)位(wèi)奥马哈“先知”再(zài)度和(hé)投资者分享了(le)投资、成(chéng)功以及长(zhǎng)寿的秘诀，并就(jiù)市场(chǎng)关注的AI、新能源、美(měi)国银行(xíng)危机(jī)、苹果(guǒ)以及公司“接(jiē)班人”等热点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例(lì)如(rú)，巴菲特(tè)在股东会上表示(shì)，他和芒格(gé)依然高度看好苹(píng)果公司。“如果让消费者选择，是放弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃(qì)第二(èr)辆车。这是(shì)消费(fèi)者行为对苹果(guǒ)公司带来的机会。”

　　同时，也谈到(dào)了台积电在产业链中(zhōng)的重要位置。巴菲特认为，“目前没有一家公司可以与台积电相比拟，这家公司(sī)拥有(yǒu)非(fēi)凡的(de)领导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为(wèi)了让读者能够在第一时间(jiān)获取本次股(gǔ)东会最(zuì)新观点，筛选(xuǎn)出40条(tiáo)核心精华内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企(qǐ)业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后者(zhě)好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔(ěr)买卡车加油(yóu)站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一个分成三(sān)个阶(jiē)段(duàn)的交易(yì)，第一个阶段(duàn)价格(gé)很好，第二个(gè)阶(jiē)段(duàn)由于他们(men)去年优异的业绩对卖(mài)家很(hěn)有(yǒu)利。

　　自从(cóng)我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了(le)“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克希(xī)尔将购买Pilot的额外(wài)权益，这将使我们的所有权提高到80％，并导(dǎo)致我们(men)在财务报表中充分整合Pilot的收益、资产和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能(néng)够拥有多个

　　具备沃尔(ěr)玛一样分(fēn)销能力的分(fēn)销(xiāo)商

　　巴菲特(tè)表示(shì)，“沃(wò)尔玛的分(fēn)销做的很好，我们(men)有很多(duō)产品供应给它，但有(yǒu)些(xiē)产品很难让人们(men)只去沃尔玛(mǎ)购买，我们(men)也会把产(chǎn)品的分(fēn)销渠道多元化，我(wǒ)们希望能够拥(yōng)有多个具备沃尔(ěr)玛一样分(fēn)销(xiāo)能(néng)力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜诗糖果(guǒ)虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但(dàn)其(qí)魔力也(yě)不是(shì)无限的

　　再谈自身钟爱(ài)的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前(qián)面临的问题不在于是否开新(xīn)店。我和查(chá)理为(wèi)了把这个品牌(pái)推向全球(qiú)做(zuò)过很(hěn)多(duō)尝(cháng)试，每次我们(men)都是在最(zuì)初觉得走对(duì)了(le)方向，但后来(lái)发(fā)现还是不行。喜诗糖(táng)果有(yǒu)101年的历史(shǐ)，虽然有自己的魔力，但魔力也不(bù)是(shì)无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经(jīng)营(yíng)难题(tí)比(bǐ)较多

　　关于电(diàn)影和迪士尼，芒格说，电影行业是(shì)一(yī)个(gè)（经营）非(fēi)常困难(nán)的(de)行业，是（竞争）非(fēi)常严峻的行业。“举个例子，假如疫(yì)情前(qián)有70％的(de)业务，随着疫(yì)情的来临(lín)，客流量减(jiǎn)少了，但电影院不(bù)能减少影片供应，也(yě)不能减(jiǎn)少其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴雪(xuě)的事情上

　　微软已经(jīng)做得非常(cháng)出(chū)色了(le)

　　有(yǒu)投资(zī)人提问，伯克希尔出售动视暴(bào)雪股份(fèn)是否影响到(dào)了(le)微软对其的收购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔(ěr)所(suǒ)有(yǒu)监(jiān)管(guǎn)要(yào)求下应披露的事(shì)项都已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了(le)。至(zhì)于微(wēi)软，我(wǒ)认为(wèi)他们已经做得非常出(chū)色了(le)，为了达成(chéng)这(zhè)笔收购，微软与英国(guó)有关部门积(jī)极地进行了(le)合作，但(dàn)这并不(bù)代(dài)表他们最终一(yī)定会成功，这也不是愿意多花钱就能解决的问题。我还(hái)不清(qīng)楚最(zuì)终结果会如何，但即使这笔收购最(zuì)终没有成功，也不代表微软或动视(shì)暴雪有(yǒu)任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高(gāo)度(dù)肯定(dìng)苹果公司，

　　其在(zài)伯克希(xī)尔持仓占比(bǐ)已超过(guò)了(le)能源业(yè)务

　　在股东大会上(shàng)，巴菲特高(gāo)度肯定(dìng)了苹果公司(sī)。他说，“苹(píng)果(guǒ)公司在我(wǒ)们仓位中(zhōng)的占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)了(le)能源业(yè)务(wù)。虽然(rán)我(wǒ)们持有苹果(guǒ)的股份占比不高，但每年的权重都在增加(jiā)。我不懂手机，但我能看明白(bái)消费(fèi)者的习(xí)惯。如(rú)果(guǒ)让消费者选是(shì)放(fàng)弃买手机(jī)还是放(fàng)弃买汽车，我(wǒ)想很(hěn)多人会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未来趋势会如何发展，但我们知道什么(me)是(shì)正(zhèng)确的价格(gé)，我(wǒ)们可(kě)以在(zài)消费者(zhě)行为方面做一定的预(yù)测，以(yǐ)及(jí)它对企(qǐ)业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车和买(mǎi)iPhone之间选择，多(duō)数(shù)人可能(néng)会选择(zé)放(fàng)弃买车(chē)

　　有投资者对于苹果(guǒ)占伯克(kè)希(xī)尔组合的35％表示担忧，认为(wèi)这已经(jīng)接(jiē)近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表示(shì)，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来表示，这笔投资是(shì)没问题(tí)的，甚至是非常有机会的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖果(guǒ)等都是生意，而苹果的商业模式更好(hǎo)。消费者花(huā)钱(qián)的(de)时(shí)候都有自己的喜好，有些人会花1500美元(yuán)买一(yī)部手机，同样，也(yě)有人花3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他们要么放弃第二辆车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在芯片行业台积电拥(yōng)有非(fēi)凡的领导地(dì)位

　　《红周刊》事前(qián)发送(sòng)了(le)提问(wèn)，想了(le)解伯克希(xī)尔在一(yī)个季度(dù)内快速买入卖出台(tái)积电(diàn)的原因。在(zài)问答环节，巴菲特对此(cǐ)进行了说明，在(zài)他看来台积电是世(shì)界范(fàn)围内管理最完善且最重要的公(gōng)司(sī)之一，即使是(shì)5至(zhì)20年后也不(bù)会变。

　　“我重估过，尽管很多人(rén)想要(yào)提高美国(guó)的芯片产(chǎn)能，但我认(rèn)为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购(gòu)买(mǎi)的一家子公司参与(yǔ)了亚利桑那(nà)州的部(bù)分芯片工作，但至少在我看来，目(mù)前我们没有一(yī)家公司可以与(yǔ)台积电比拟，这家公司拥有非凡的领(lǐng)导地(dì)位。何况(kuàng)它们(men)还拥有一位91岁的创始人，这(zhè)家公司非常棒(bàng)。”

　　关(guān)于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了自(zì)己，

　　可他是(shì)天(tiān)才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马(mǎ)斯克(kè)高估了自(zì)己？巴菲(fēi)特的回答(dá)是，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯克高(gāo)估了(le)自己，但他很(hěn)有才(cái)华。所(suǒ)以，他高(gāo)估了一个不需要高估就能成为天(tiān)才(cái)的(de)人(rén)。他真的很聪(cōng)明(míng)，我(wǒ)想(xiǎng)他的智商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不(bù)可(kě)能(néng)的目(mù)标。我(wǒ)们的不同之处在于，我想要的不多，我(wǒ)在寻(xún)找简单、确定性(xìng)高的(de)工作，我不想(xiǎng)要那么多的失败。但埃隆·马斯克(kè)需要狂热(rè)，致力于解决不可能的问题。我(wǒ)喜欢我现(xiàn)在的生活方(fāng)式，我不(bù)喜欢和他在一起(qǐ)，他也不喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即(jí)将大(dà)获成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于新能(néng)源和(hé)汽(qì)车厂商，巴(bā)菲特(tè)表示，“很(hěn)长一段(duàn)时间内，我和(hé)查(chá)理都(dōu)觉得(dé)，汽车(chē)行业太艰难(nán)了。例如(rú)福特汽车公司，曾经亨利·福(fú)特(tè)看起来拥有整个世(shì)界，但20年后，他们正在(zài)赔钱。前几天(tiān)，我读了通用(yòng)汽车公司1932年的年(nián)度(dù)报告，其(qí)中显示，他们有19000个经(jīng)销商，而当时人口大约(yuē)是1.2亿左右(yòu)。现(xiàn)在美国有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌(pái)只有18000左右个经销(xiāo)商。此外，美国的汽车公司还会面(miàn)临来自世界(jiè)各地(dì)的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但(dàn)事实也(yě)并(bìng)非(fēi)如此，法拉利就处于一个特殊(shū)的位置。虽然(rán)我们觉(jué)得，汽(qì)车不是(shì)一个吸引人的(de)行业，但电动汽(qì)车即将大获(huò)成功。现在它带来了巨大的成(chéng)本和巨大的风险，但我不喜欢巨(jù)大的资金成(chéng)本(běn)和(hé)巨大的风险。”

　　关于新(xīn)技(jì)术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智(zhì)能持怀(huái)疑(yí)态度(dù)

　　在(zài)回答新加坡投资者(zhě)关于人(rén)工智(zhì)能的(de)问(wèn)题时，芒格表示(shì)，如果你到中国(guó)的比亚迪(dí)工厂去看一看，会(huì)发现自动化操作程度(dù)非常高，但(dàn)我(wǒ)还是觉(jué)得用(yòng)人(rén)可(kě)能更好，因为人工智能并(bìng)不(bù)能取代很多领域的人(rén)才(cái)。

　　巴菲特(tè)也表示，人工智能虽然可(kě)以做(zuò)一些令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖(gài)茨也(yě)曾带(dài)我去看微软的(de)产品(pǐn)，但这类(lèi)产品仍(réng)不完(wán)善(shàn)，譬如目前(qián)还不能讲(jiǎng)笑话。发明AI的(de)初衷是好的，但很多(duō)事情是不能掌控的。人工智能可以改变全世界(jiè)，但它并(bìng)不能改变人(rén)类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特(tè)：赚取超(chāo)额收益的机(jī)会在(zài)降低，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚(zhuàn)取超(chāo)额收益的(de)机会在(zài)相对降(jiàng)低，但这并(bìng)不代表没有(yǒu)投资机(jī)会。从1940年到现在，无论汽(qì)车、工业、飞机以及能源等领(lǐng)域都有新的改变，新的事物永远在不(bù)断出现，而且会取代一(yī)些原有(yǒu)的技术(shù)，因此(cǐ)，在这其中(zhōng)会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做(zuò)了很(hěn)多投(tóu)入，但还远远不(bù)够 <武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子/p>

　　针对(duì)新能(néng)源前(qián)景(jǐng)，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯(bó)克希尔能源(yuán)这家(jiā)公司，就是希(xī)望能够帮助解决一些(xiē)环(huán)境(jìng)方(fāng)面的问题。从(cóng)传统能源向新能源的(de)转变，我们在这个方面做了非(fēi)常多的投(tóu)入。不过，现在做(zuò)的还远远不够。”更多精(jīng)彩(cǎi)观点(diǎn)请关注(zhù)证券(quàn)市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克(kè)希尔(ěr)哈撒(sā)韦非(fēi)保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔表示，“我们现(xiàn)在正在(zài)经历能源行业(yè)的变革，全球都是如此，我们(men)有(yǒu)3家美国的公共事业(yè)公(gōng)司，我们希望能够在全(quán)国的每一个州制定不同的计划，然后将这些计划进行整合。我们也将我们(men)的(de)目标进(jìn)行(xíng)了(le)同步规划(huà)，我们希(xī)望(wàng)2030年的碳足迹(jì)与2005年相比能够降(jiàng)低50％。这是(shì)我们在公共事业方面希望能够取得的成绩，但这个过(guò)程是(shì)不容(róng)易的”。

　　关于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的蝴蝶效(xiào)应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱世界金融体系

　　在针(zhēn)对(duì)投资者提出的硅(guī)谷(gǔ)银行破产事件会带来怎样的经济后果(guǒ)时(shí)，巴(bā)菲特表(biǎo)示，这是灾难(nán)性的(de)，即使联邦存款保险(xiǎn)公司的限额(é)是25万美元，这是法令的(de)规定，但这不是美(měi)国的行(xíng)为方(fāng)式，就像他(tā)们不会让(ràng)债务(wù)上限导(dǎo)致(zhì)世界陷入混乱一(yī)样。他判(pàn)断FDIC不会有人愿意(yì)公开向(xiàng)美(měi)国公众(zhòng)解(jiě)释为什么只有25万美元有“存款”保(bǎo)险，这次事件引发的后续(xù)问题(tí)会扰(rǎo)乱世(shì)界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行(xíng)存款挤兑感到(dào)担忧(yōu)，

　　这是不应(yīng)该发生(shēng)的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一(yī)直以来的情况都非常相似，恐惧总是(shì)会传染(rǎn)的，我(wǒ)父(fù)亲在(zài)1931年(nián)因(yīn)为银行(xíng)挤兑而失去了工作。不过，这些(xiē)年来，银(yín)行系统(tǒng)发生了很大变(biàn)化。二战后的那一年，有(yǒu)多(duō)达(dá)2000家(jiā)银(yín)行(xíng)倒闭，也是在那时，我(wǒ)们做(zuò)了一(yī)件非常(cháng)明智的事(shì)情，就(jiù)是(shì)成立联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司(sī)。现在(zài)已经(jīng)是2023年了，人们仍（对银行挤(jǐ)兑）感到担忧(yōu)，这是(shì)不(bù)应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多(duō)次(cì)修(xiū)改规则

　　导致银(yín)行系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特说，“美联储被(bèi)赋予了制定保证金要求的责任(rèn)。他们改(gǎi)变了很多次保证金要求(qiú)，因(yīn)为我们都知道(dào)，借了很(hěn)多钱(qián)的人(rén)会给银行(xíng)系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美(měi)联储解决不了(le)财(cái)政(zhèng)问题

　　由(yóu)于美联储投放的(de)天量流动性，引发了严重(zhòng)的通(tōng)货膨胀，市场普遍(biàn)在批评美联储失职(zhí)。不过，巴菲特却认为(wèi)，问题不在(zài)美联储(chǔ)，“他们无(wú)法解决财政问(wèn)题，他们正在履行其(qí)职能(néng)。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不很乐观，他表示，我(wǒ)们在第(dì)二次世界(jiè)大战中(zhōng)付出(chū)了(le)代价。我们(men)每个人，包括(kuò)学(xué)校的孩子和其他人，也包括我(wǒ)自己。我们购买了最初(chū)所谓的战(zhàn)争(zhēng)债券(quàn)、国防债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票，我(wǒ)无法预计宏观环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危机：

　　银行可以有(yǒu)新发(fā)明，但要恪守旧的价(jià)值(zhí)观

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可(kě)以有各种各(gè)样的新发明，但它需要有旧的价值(zhí)观。我们不知道会发生(shēng)什么，因为在目(mù)前的情况下，可能(néng)会发生(shēng)很多(duō)事情。你必须(xū)有惩罚，打击那些(xiē)制造(zào)问题的(de)人。如果(guǒ)他们承担(dān)了不该(gāi)承担(dān)的风险，如果(guǒ)你(nǐ)要改变人们未来的行为方式，风险(xiǎn)就必须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特(tè)：50多(duō)年前，

　　我们(men)准备(bèi)买下许(xǔ)多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如果(guǒ)你(nǐ)遵循健全(quán)的银(yín)行投资方法，不做别人做的一(yī)些风险(xiǎn)性事情(qíng)，银(yín)行可能(néng)是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万(wàn)美元投资了(le)一家银行。如果1970年的《银行(xíng)控股公(gōng)司修正法案》没(méi)有通过，我(wǒ)们最(zuì)终可能会拥有(yǒu)许多银(yín)行，而不(bù)是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲(fēi)特：当(dāng)人们对货(huò)币失去信心，

　　这不会(huì)是一个好现象

　　针对去美元化与“放(fàng)水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储备货(huò)币，我看不(bù)到任何(hé)其他货币能够取代(dài)它。我觉得没人能理解现在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美(měi)联(lián)储主席）可能比我们更(gèng)清楚，但是他也不能完全控制我(wǒ)们的财政(zhèng)政策。当疫情发(fā)生的(de)时候，并没(méi)有人知道需(xū)要印(yìn)多少数额的(de)货币才能解决问(wèn)题，而直到它(tā)失控。人们会对(duì)货币失去信(xìn)心(xīn)，他们的行为方式可能会完全不同。我们无法(fǎ)预测，但我们知道这不是一(yī)个好(hǎo)现象(xiàng)”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)

　　巴菲特表示(shì)，过去(qù)10年，虽然(rán)有很(hěn)多上市(shì)公司涉及保险业务，但没有(yǒu)一家是自(zì)己愿意去投的。虽然有人诟病盖可保(bǎo)险已经是一家技术公司，但(dàn)在我们看来(lái)，其(qí)依然是一家保险公司。他同时解释，盖可(kě)在技术方面需要做的工作(zuò)要(yào)比想象(xiàng)的多很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一(yī)季度业绩表现得非常好(hǎo)，这背后有(yǒu)两个原因，首先是减少了前(qián)一年的保险(xiǎn)准备金，其次一季度还是汽(qì)车保险的旺季，此外在远程(chéng)信息处理(lǐ)方(fāng)面，盖可也取得了长(zhǎng)足的(de)进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商(shāng)业地产领(lǐng)域(yù)

　　从来就(jiù)不特别活(huó)跃

　　在回答有投资者提出的商业地(dì)产损失情况有多严重，和伯(bó)克(kè)希尔是(shì)否会在商业地产领域更(gèng)活(huó)跃时？巴菲特表示，伯克(kè)希尔在商业地产领域从(cóng)来不是(shì)特(tè)别活跃，因此也不会(huì)受到(dào)不良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国和世界很多地方市(shì)中心的空洞化却是非常严重的，它会影响很多人。建筑(zhù)不会消失(shī)，但所有者会变化，人们总是喜(xǐ)欢买没有追(zhuī)索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点(diǎn)是

　　以安全(quán)的方式恢复(fù)长期运(yùn)营

　　在回答有投(tóu)资者提(tí)出的伯灵顿(dùn)北(běi)方圣(shèng)太菲铁路公司面(miàn)临的机遇和挑战时？巴菲(fēi)特表示，他密切关注这(zhè)一团队的运营(yíng)指标，其中不仅有美国的铁路(lù)，而且(qiě)还有加拿(ná)大的铁路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年因为疫情确实(shí)经历(lì)了(le)一段困难时(shí)间(jiān)，但(dàn)好在(zài)我们走(zǒu)出疫情和供应(yīng)方面的挑战(zhàn)，不过还(hái)面临劳(láo)工问题和其他一些问题。我们的团队优先考虑的是恢复铁路的(de)长期运(yùn)营(yíng)，而不(bù)是短期专(zhuān)注于(yú)在20年内(nèi)达到(dào)某一运营指标(biāo)，要长期为客户(hù)提供可持续的优质服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历(lì)史上(shàng)

　　没有(yǒu)一次情(qíng)绪化投资决定(dìng)

　　在回答有(yǒu)没有因为情绪作出错误的投资决定时，巴菲特(tè)表(biǎo)示：“虽然在生活中谁都不想成为一个(gè)没有感情的人(rén)，但(dàn)肯定想在做投(tóu)资或商业决定时成(chéng)为一(yī)个没有(yǒu)感(gǎn)情的人。

　　26. 武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子

　　伯克希尔投资并创(chuàng)造(zào)了

　　超过(guò)5000亿美元的股东(dōng)权益(yì)

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们(men)拥有更多的企业，企业赚更(gèng)多(duō)的钱，作为股东的份额，作为(wèi)伯克(kè)希尔的(de)所有者，每年(nián)都(dōu)在增(zēng)加，而投资者(zhě)不需要花(huā)任(rèn)何(hé)钱。我们投资并创造了超过(guò)5000亿(yì)美元(yuán)的股东权(quán)益和超过(guò)300亿(yì)美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)们收(shōu)购的(de)机会是非(fēi)常有(yǒu)限的

　　关于(yú)是否对持有(yǒu)的超过1000亿美元的现金充满信(xìn)心？巴菲(fēi)特回(huí)答道，为什么要(yào)派发现金？我们(men)感(gǎn)兴趣(qù)的、真正(zhèng)想做(zuò)的是收购伟大的企业。我们可以做到以(yǐ)500亿或750亿美元的价格，收购(gòu)一家价值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当的情况下(xià)，没有人能像(xiàng)我(wǒ)们一样达成交易(yì)。2008年我收购(gòu)了一大堆公(gōng)司，这种事情(qíng)会再次发生。但问题是，我们收购的机会(huì)是非常有限的，所(suǒ)以(yǐ)当一家(jiā)好公司(sī)面临被(bèi)卖掉的时候，我们需要足(zú)够的资金。但(dàn)我(wǒ)们(men)的股(gǔ)东(dōng)可能会(huì)把股票卖得太便宜，而且无法做(zuò)什么让(ràng)股价稳步(bù)上涨(zhǎng)。我们(men)有足够的钱，我们正在用我(wǒ)们所拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀是洞悉消(xiāo)费者的行为

　　关于公司如何在(zài)短(duǎn)期利(lì)润和长期防御能力之间做出选择(zé)？巴菲特对此(cǐ)表示(shì)：“我们不关(guān)心季度(dù)预算是否达标，我们感(gǎn)兴趣的是，永远(yuǎn)拥有一个美好的事(shì)业。好(hǎo)的企业不多，但(dàn)我们确实找到了一些(xiē)，例(lì)如，当我(wǒ)们在1966年试图涉足百货(huò)商店(diàn)业(yè)务时，我(wǒ)们学到的是，在奖(jiǎng)品上做(zuò)图案绘制，这(zhè)可以算是一件愚蠢的事。我们一直在(zài)试图洞悉的是消费者的行为，我们不能洞(dòng)悉企业的技术趋势，如果能做(zuò)到这点(diǎn)，那也能(néng)获利！但这并(bìng)不重要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格(gé)·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人(rén)话(huà)题(tí)，巴(bā)菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一(yī)定会继承(chéng)我的工作，当(dāng)然现在我(wǒ)还(hái)在位，格雷格的主要价值是可以(yǐ)把(bǎ)一些事情做(zuò)得更好，或者去(qù)管理更多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会(huì)给(gěi)他(tā)一(yī)些好的建议，但格雷格是做出(chū)最终决定的那个人(rén)。未来(lái)我们(men)还需要(yào)更(gèng)多的优(yōu)秀人才(cái)，去涉(shè)及更多(duō)的业务。如果这些人不(bù)足够聪明，我们(men)是绝不会让他们接替我(wǒ)们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔(ěr)的优秀在于从不会频繁更(gèng)换经理人

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希尔(ěr)有很多很(hěn)优秀的经理(lǐ)人，相对其(qí)他大型(xíng)公司，伯克希尔之(zhī)所以能够做的(de)更(gèng)好原因(yīn)之一(yī)，是(shì)从(cóng)不会频繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地(dì)位(wèi)无可取代(dài)

　　沃(wò)伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选出的十大最佳(jiā)保险经(jīng)理人之一，他的(de)地位(wèi)无(wú)可(kě)取代。阿吉特从(cóng)不会去(qù)尝(cháng)试改变一个体系，而总是会去改善(shàn)一个(gè)体(tǐ)系。我(wǒ)很享受(shòu)与他交流(liú)，以前我们(men)每天(tiān)都会聊天，现在没有(yǒu)那(nà)么(me)频繁了，但他(tā)绝对(duì)是(shì)世界上独一无二的(de)人(rén)”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露(lù)到访(fǎng)日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访日本，并参观五大商社。“我去那(nà)里(lǐ)的部分原因，是(shì)为了把(bǎ)格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些(xiē)企业，让人感到(dào)非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确实希望和（那些(xiē)企(qǐ)业）有长期(qī)合作的机(jī)会。它们(men)是一些令人(rén)难(nán)以置(zhì)信的投资(zī)机会，一直是非常好的投资机会。我很喜欢这些公司(sī)的文化和历史(shǐ)。我们对(duì)五大商社的(de)两(liǎng)天走(zǒu)访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特(tè)提出了一百年(nián)后伯克希(xī)尔的发展愿景(jǐng)，他(tā)说，希望这家公司仍能被股东们眷顾，并且(qiě)为社会带来幸(xìng)福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写(xiě)下的书时至今日(rì)依然畅(chàng)销(xiāo)且屹立不倒一(yī)样(yàng)，成(chéng)为(wèi)其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希(xī)尔的资本(běn)

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希(xī)尔(ěr)被(bèi)认为是一个国(guó)家(jiā)的资产而非负(fù)债，以往记(jì)录已(yǐ)经说(shuō)明了(le)这(zhè)一(yī)点(diǎn)。未来(lái)12~15年，伯(bó)克希尔的资本还(hái)是(shì)会比大(dà)部分公(gōng)司都要多，也仍然可(kě)以在国家(jiā)的经济中投入非常(cháng)多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷(léi)格继(jì)任后，他仍(réng)会做出与现在相同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下了非(fēi)常优秀(xiù)的回购计划框架，我会(huì)继(jì)续沿(yán)用，因(yīn)为股票回购将同(tóng)时对股东和公司自身(shēn)的运(yùn)营(yíng)产生益处，如果资本足够且股票(piào)很有吸引(yǐn)力，那(nà)么为什么(me)不通过(guò)回购来(lái)提升(shēng)单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会(huì)成为(wèi)活跃的股票回购(gòu)方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行动，人生的(de)路就清晰了

　　在回答关(guān)于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿(ná)好就行，但这并(bìng)不(bù)适合所有人。如(rú)果你想要你(nǐ)的(de)孩子(zi)拥有某种价值观(guān)，重要的(de)是：你要践行(xíng)这样的价值(zhí)观，并和(hé)他们谈论(lùn)这个(gè)价(jià)值观，从他们出生起，他们就在学习你。“你的(de)意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清楚如何度过这一(yī)生(shēng)，你可(kě)以写(xiě)一下(xià)讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高但没有(yǒu)写过遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴菲特说(shuō)，“之前观(guān)察(chá)过很多富裕家庭，它们在(zài)财(cái)产规(guī)划分配上都(dōu)存在各(gè)自(zì)的(de)问题。我年事已高，可(kě)我(wǒ)并没有签过遗嘱，因(yīn)为签订(dìng)遗嘱需(xū)要孩子的理(lǐ)解以及他们(men)的建(jiàn)议。这(zhè)件事情对(duì)于孩子而言(yán)，在(zài)20岁和60岁的不(bù)同时期(qī)来做，效果是不一样的”。

　　在他(tā)看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑(bǎng)架他们的成长。“有(yǒu)一(yī)些人完全不(bù)向他们的孩子透露任何遗(yí)嘱(zhǔ)有关的事情，而有些人则用遗嘱去(qù)绑架孩子的成长(zhǎng)。当过早地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在他们(men)的成长阶段，让他们知道(dào)遗嘱上的内容——这在以后会很难更改(gǎi)，我认(rèn)为(wèi)这是家长犯下的一个(gè)巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学(xué)会感恩(ēn)

　　会(huì)上，查理(lǐ)·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量入(rù)为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的人和活动；要(yào)活到(dào)老学到(dào)老，要学会感恩(ēn)。如果你能做到这一切，那你一定会(huì)成功(gōng)。如果做(zuò)不(bù)到，成功(gōng)就需要(yào)更多的(de)运气，当然，你(nǐ)一定不要把自己的命运都押(yā)宝在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工(gōng)作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务中没有困难，我们都非(fēi)常(cháng)热爱自己的(de)事业。每天早上起床(chuáng)时，我都感觉非常棒(bàng)。和一群我喜欢的人一起工(gōng)作，彼(bǐ)此(cǐ)欣(xīn)赏(shǎng)对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是非常(cháng)理(lǐ)想的工作环境，没有什么能(néng)比这更美妙的事情(qíng)了(le)！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特再(zài)度提起本·格雷厄姆在(zài)投(tóu)资(zī)上对他产生(shēng)的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格(gé)雷(léi)厄姆在他的书(shū)中写下一些非常(cháng)有说(shuō)服力的话，告诉(sù)我我在过(guò)去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工作都(dōu)是错误的。我看(kàn)了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一(yī)遍。无论他的(de)想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这本(běn)书(shū)的排(pái)名(míng)，它一直(zhí)在畅(chàng)销(xiāo)榜上排(pái)在差(chà)不多第(dì)300名或第350名(míng)的位置(zhì)。试想下(xià)，到哪里再找一(yī)本(běn)书在其领域(yù)里(lǐ)具有这(zhè)样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子