今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股(gǔ)平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的(de)南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通(tōng)价(jià)值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基(jī)金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据(jù)以及(jí)突(tū)发的(de)银(yín)行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可(kě)控(kòng)，司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加(jiā)大对政策(cè)优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联(lián)网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算(suàn)法(fǎ)和(hé)算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济(jì)的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的(de)方(fāng)式生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向上(shàng)的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的(de)背景下(xià)，有望(wàng)开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医(y司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文ī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资(zī)产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的(de)高股息(xī)资(zī)产的投(tóu)资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石(shí)化(huà)等(děng)。

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