财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布(bù)局人(rén)工(gōng)领略的意思智能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是(shì)应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片(piàn)、到算力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向(xiàng)可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经(jīng)济复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达(dá)电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则加仓了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招(zhāo)商(shāng)证券研(yán)报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚(shàng)存(cún)安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分(fēn)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的(de)，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也(yě)认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的确认(rèn)，中(zhōng)微观(guān)层面上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)领略的意思市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突(tū)破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应(yīng)用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投(tóu)资(zī)策略会(huì)上(shàng)提(tí)到(dào)“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去(qù)几年(nián)其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数(shù)的投(tóu)资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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