衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经济(jì)分析局公(gōng)布(bù)数(shù)据(jù)显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和(hé)地(dì)方政府支(zhī)出(chū)以及非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅(fú)放缓的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数(shù)，一季(jì)度(dù)年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击(jī)败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上(shàng)监视和(hé)救援中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位(wèi)发送系(xì)统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于(yú)美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息(xī)称，美(měi)国海军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事(shì)发生(shēng)在(zài)今(jīn)年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主(zhǔ)席(xí)1月参加(jiā)了一次谈(tán)话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝(pù)光(guāng)的(de)视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上(shàng)述发(fā)言人还(hái)说，通(tōng)话(huà)事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们(men)工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储(chǔ)不会(huì)进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的(de)电话(huà)接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士(shì)的密切关(guān)注，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时(shí)常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰(lán)前(qián)总统(tǒng)波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默(mò)克(kè)尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在(zài)对话中直接问他们(men)是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但(dàn)外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货(huò)能(néng)源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面是当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前国际(jì)市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大(dà)幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力(lì)及经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能(néng)源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压(yā)。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共(gòng)和(hé)银行的财报和股价(jià)表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏(hóng)观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定(dìng)性成(chéng)为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将公布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近期(qī)美联储官(guān)员(yuán)表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策(cè)会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加(jiā)息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美(měi)国(guó)夏季(jì)出行(xíng)旺(wàng)季预(yù)计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董超(chāo)也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来(lái)极(jí)大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平(周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释píng)台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越(yuè)难以持(chí)续(xù)，后续的(de)减产(chǎn)将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动(dòng)的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即(jí)将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预(yù)计今(jīn)年年(nián)内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在(zài)宏观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复(fù)杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期(qī)来看(kàn)油(yóu)价(jià)或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅(fú)下挫(cuò)，成(chéng)本下(xià)降导致(zhì)相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本(běn)月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有(yǒu)所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发(fā)电需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活(huó)动都将(jiāng)对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威特炼(liàn)厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基(jī)本面(miàn)的支撑下(xià)，预(yù)计后市(shì)走势或(huò)较原(yuán)油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回(huí)升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油系品种波(bō)动将主要受(shòu)到原油价(jià)格(gé)的影响，不(bù)过基本面(miàn)差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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