金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就(jiù)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要求的境外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于进一步做好境外(wài)机构(gòu)投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行间债券(quàn)市(shì)场准入备案的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)等(děng)，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署的(de)协议范围是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经(jīng)中国(guó)人民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资(zī)者(zhě)应当(dāng)将是否签署协议、签署协(不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思xié)议(yì)类型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会(huì)正在研究制(zhì)定(dìng)“互换(huàn)通(tōng)”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)开展符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台、境内电子(zi)交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的(de)境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平(píng)台，受认可(kě)的(de)境内电子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展人民币(bì)利率互换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与(yǔ)境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)在境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经(jīng)达成即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过(guò)中国人(rén)民(mín)银行认可的境外电子(zi)交易(yì)平台与境内电子(zi)交易平台(tái)的连接，向境内电子交易(yì)平(píng)台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构为香港交易所旗下(xià)香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结(jié)算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托(tuō)场外(wài)结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构对交易(yì)进行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清(qīng)算要求的(de)交(jiāo)易(yì)及时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外(wài)机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构如(rú)何(hé)进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公(gōng)司(sī)、场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的(de)跨(kuà)境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金结算主要通过人民币(bì)跨境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币(bì)基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需(xū)要(yào)在(zài)应急情况下(xià)所融入资金的本息和费(fèi)用以及(jí)符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案(àn)的(de)一(yī)部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海清算所名(míng)义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基(jī)于(yú)双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机构(gòu)应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤(chè)销的(de)交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算银(yín)行应当进行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务(wù)由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或(huò)资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之(zhī)间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发(fā)展情况适(shì)时调整额度(dù)，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购售业(yè)务相关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于(yú)人民(mín)币购售业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整人(rén)民币购售业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开(kāi)展人(rén)民(mín)币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外(wài)参加行和(hé)境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算(suàn)行和境外参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送(sòng)等(děng)相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业(yè)务管理规(guī)定(dìng)，香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确(què)保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继(jì)续不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思参与的(de)，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香(xiāng)港结(jié)算行由此所产(chǎn)生的(de)头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实(shí)性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如(rú)用(yòng)于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关(guān)金(jīn)融市场基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国(guó)人民银行认可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)达(dá)成的(de)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银(yín)行和(hé)相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根据(jù)需(xū)要向基础设施调(diào)取与境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投(tóu)资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业(yè)务细则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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