金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外(wài)投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各(gè)方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责(zé)人就《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的(de)境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银(yín)行间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一(yī)步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场准入备案的境外(wài)投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易(yì)对(duì)手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及(jí)中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案(àn)。目前(qián)，中国银(yín)行间市(shì)场交(jiāo)易商协(xié)会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其(qí)正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的(de)人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子交易平(píng)台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入(rù)其他(tā)受认可的(de)电子交易平台(tái)，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境内电子交易平(píng)台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过(guò)中国(guó)人民(mín)银行认可的境外电子(zi)交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台发送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清(qīng)算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外(wài)结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申请获得(dé)场外(wài)结(jié)算公司清算会(huì)员(yuán)资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清(qīng)算(suàn)要求的(de)交易(yì)及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过场外结(jié)算公(gōng)司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交(jiāo)易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清(qīng)算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的(de)买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据(jù)此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代(dài)，进入集中清(qīng)算，生外科鼻祖是谁？成(chéng)为三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算(suàn)的(de)交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方(fāng)式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资金流(liú)动如(rú)何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的(de)跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合中国人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中央对(duì)手方从各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外(wài)，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放在(zài)以场外(wài)结算公(gōng)司(sī)名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民(mín)币/外(wài)币(bì)账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务(wù)登记及(jí)额度管理要(yào)求。场外(wài)结(jié)算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当(dāng)及时履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付(fù)信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交易如(rú)涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应(yīng)当进行(xíng)跨境人(rén)民币收(shōu)支信息(xī)报(bào)送(sòng)。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履行国际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所清算(suàn)的交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分(fēn)考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初(chū)期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全(quán)部(bù)境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本金净额每日(rì)不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清外科鼻祖是谁？算所与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互(hù)换通”资(zī)源池风(fēng)险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来(lá外科鼻祖是谁？i)，可(kě)根据市(shì)场发展情况适(shì)时调(diào)整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民(mín)币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民(mín)币购售业务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场开展人(rén)民币购售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完善(shàn)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理有关(guān)问(wèn)题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币(bì)购售业(yè)务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行间外(wài)汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外清算行和(hé)境(jìng)外参加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定，香港结算(suàn)行(xíng)在境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投资(zī)者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易(yì)到(dào)期或不再继续参(cān)与(yǔ)的，原(yuán)则上应当(dāng)通(tōng)过(guò)香港结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银(yín)行间(jiān)金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产生的(de)头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者可(kě)选择一(yī)家(jiā)香港(gǎng)结算行办(bàn)理(lǐ)业(yè)务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用(yòng)于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币(bì)资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的交易报告库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心是中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的(de)“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易(yì)报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中心达成的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需(xū)另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后(hòu)，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算(suàn)机(jī)构将制(zhì)订配套的业务(wù)规(guī)则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合(hé)各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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