财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉(xī)，近(jìn)期监(jiān)管部(bù)门正陆续召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发(fā)产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉(xī)，近日监(jiān)管部门陆续(xù)召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路是市场有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召(zhào)集险企进行(xíng)调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者(zhě)曾(céng)报(bào)道(dào)，为(wèi)引导人身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成本，加(jiā)强行业(yè)负债(zhài)质量管理，银(yín)保监会(huì)人身险部组织(zhī)保险行(xíng)业协(xié)会(huì)以及多家保险公(gōng)司(sī)开展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研普(pǔ)通险预定利率分布、分红(hóng)险预定利(lì)率和分(fēn)红水平等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)对公(gōng)司和行业(yè)的(de)影响，包括对新产(chǎn)品定价、存(cún)量业务退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京参(cān)会(huì)的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮(yóu)人(rén)寿等(děng)；南京参会(huì)的保(bǎo)险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿(shòu)、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位(wèi)总精(jīng)算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本(běn)就降低责(zé)任准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金的(de)责任准备金评估利率目前(qián)为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态(tài)调整。具体的调(diào)整方案还有待监(jiān)管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的(de)产品了(le)”。也有业内人士对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开(kāi)发产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不受(shòu)影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步(bù)提升，其他资(zī)产(chǎn)以(yǐ)非标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基(jī)金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券(quàn)种(zhǒng)长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期(qī)债券和优质(zhì)非标资(zī)产供给有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波(bō)动率较大、对(duì)投资收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司分红险占比提升(shēng)，有(yǒu)望(wàng)缓解人身险公司刚性负(fù)债(zhài)成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本身(shēn)保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历(lì)史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为(wèi)了和银行竞争，长期保险的(de)预定利(lì)率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧(jǐn)急(jí)通知》，全(quán)面(miàn)叫停(tíng)高(gāo)预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的(de)预(yù)定利率调整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来(lái)看，美(měi)国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压(yā)，据美国(guó)审(shěn)计(jì)总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险(xiǎn)企销售大量(liàng)对(duì)利率敏感的(de)低利润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致(zhì)使投资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安(ān)非银团队(duì)表示，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负债(zhài)端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益(yì)市(shì)场(chǎng)波动不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端成本。

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