昨(zuó)天深(shēn)夜，美国(guó)债务上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当(dāng)地时间周(zhōu)五上午，美国共和党债务上限(xiàn)谈(tán)判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门(mén)会议，但会议开始后不久就突然离开(kāi)。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判代表实(shí)在不可(kě)理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格(gé)雷夫斯强(qiáng)调，他不知道双方是否会在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈(tán)判(pàn)遇阻的(de)消(xiāo)息传(chuán)出后，三大美股指集体(tǐ)转跌。

　　不(bù)过，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔传出了有望(wàng)暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息的(de)鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银(yín)行业的(de)压(yā)力可能影响联储的利(lì)率路径，若源于(yú)银行业危机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联储6月份(fèn)加息25个基(jī)点的可(kě)能(néng)性(xìng)为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此(cǐ)同时，交(jiāo)易员预(yù)计(jì)美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与美(měi)联储主席(xí)鲍威尔的(de)讲话(huà)相比(bǐ)，交易(yì)员似乎更受债务上限事(shì)态发展(zhǎn)的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)期(qī)间，美股跌(diē)幅收窄；美债价格跳涨、收益(yì)率跳水，对利率前(qián)景敏感的两(liǎng)年期美债收益(yì)率迅速远离他讲话前(qián)所创的两个(gè)月来高位，一度较(jiào)高位回落超过(guò)10个基点；美元(yuán)指数(shù)刷新日(rì)低，加(jiā)速跌离周四所创的3月末以来高(gāo)位(wèi)。鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话结束后，美债收益率逐步回升，全天攀升收官，美股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最终(zhōng)，美股(gǔ)周五高开低走，受(shòu)债务上(shàng)限谈(tán)判暂停拖累三大股指盘(pán)中转跌，道指收(shōu)跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分化(huà)，蔚来(lái)涨超(chāo)3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方(fāng)面，有色金属大(dà)多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌(diē)各异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦(lún)锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦(lún)铜周五(wǔ)收盘大致持平一周前水平，都(dōu)止住四周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期(qī)货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累(lèi)计(jì)下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月3日(rì)一周以来最(zuì)大周跌幅，在连涨两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦(lún)特7月原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油(yóu)累(lèi)涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新(xīn)消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表已抵达会场(chǎng)，准备继(jì)续进行债(zhài)务上限谈判。

　　美国国会众议(yì)院议长麦卡锡表示，共和(hé)党人将(jiāng)于北京时间今天上午重返(fǎn)谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第(dì)14修正案(àn)来(lái)绕开债务上(shàng)限解决不(bù)了任何问题，将(jiāng)阻止拜登推动(dòng)的增加政府开支行动。

　　值得注意(yì)的是，美国(guó)财(cái)政部现金(jīn)余额截至5月18日(rì)进一步降(jiàng)至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国财政部(bù)财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔(ěr)：美国通胀远(yuǎn)远高(gāo)于2％目标，鉴于(yú)信贷压(yā)力(lì)可能无需继续加息(xī)

　　当地时间周(zhōu)五（北(běi)京时(shí)间今天凌晨），美联储(chǔ)主席鲍(bào)威(wēi)尔出席名为“货币政策观点”的小组讨论(lùn)。市场关注他提供的(de)利率(lǜ)路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于(yú)我们2％的(de)目(mù)标”，若(ruò)抗通(tōng)胀失败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力地致(zhì)力于”让通胀重返目标2％的承(chéng)诺，物价(jià)稳定是经济保持强劲(jìn)的根(gēn)基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派信号称，自(zì)己倾向于支持6月会议暂不加(jiā)息，而且银行业危机导致(zhì)的信贷条件收紧，可能意味(wèi)着美(měi)联储(chǔ)峰值利率将(jiāng)低于预(yù)期：“鉴(jiàn)于(yú)信(xìn)贷压(yā)力(lì)可能对(duì)经济(jì)增长(zhǎng)、就业和通胀(zhàng)造成的(de)负面(miàn)影响，可(kě)能无需(xū)（继续）加息至那么高的水(shuǐ)平就能成功打压通胀。美联储在收紧货币政策方(fāng)面(miàn)已取得(dé)长足进步(bù)，政策立场(chǎng)现在是对经济增(zēng)长具有(yǒu)限制性的。做太多与做(zuò)太少的风险正变得更(gèng)加平衡。我们面临(lín)着(zhe)迄今为(wèi)止收紧(jǐn)政策的效(xiào)应滞后，以及近期(qī)银(yín)行业压力导致的信贷收紧程度等多(duō)重不(bù)确(què)定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有(yǒu)能力观察更多数据和未来前(qián)景的演(yǎn)变，然后再(zài)决定可能需要提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的准确度通常存在挑(tiāo)战，他上(shàng)述提到的(de)观点(diǎn)及(jí)其能实现的程度(dù)也都存在不确定(dìng)性(xìng)，理(lǐ)由是(shì)“未(wèi)来(lái)前景面临着历史性高企(qǐ)的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策(cè)应进一步收紧(jǐn)多(duō)少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称(chēng)，这(zhè)说明银行业危机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐(nài)心”的利率路径信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银(yín)行业压(yā)力将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需结(jié)构预期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续(xù)下(xià)行

　　近期(qī)纯碱和(hé)玻璃期货(huò)持续走弱(ruò)，昨(zuó)日纯(chún)碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发(fā)布公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜(yè)盘交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的(de)日内平今仓交(jiāo)易手续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货(huò)研究(jiū)所负责人(rén)闾(lǘ)振(zhèn)兴表示，主要(yào)有三方面：一是产业供需结构预(yù)期转弱；二是宏观(guān)环(huán)境不(bù)乐观(guān)；三是交易(yì)者(zhě)在对冲(chōng)操作中将纯碱玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都(dōu)偏弱，但南(nán)华研究(jiū)院能化分析师李(lǐ)嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不(bù)相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主要(yào)原(yuán)因(yīn)在于(yú)远(yuǎn)兴投产的消息面刺(cì)激(jī)，使得盘面(miàn)出现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检修量(liàng)增(zēng)加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游的持货(huò)意(yì)愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港(gǎng)5万吨，对供需关(guān)系也存在一定的影响。在现货(huò)松动、投产(chǎn)预期、库存累库的(de)影响下，纯碱价格(gé)持续(xù)下滑。

　　“而对于(yú)玻(bō)璃，主(zhǔ)要原因在于前期（3月(yuè)和4月）需(xū)求较(jiào)旺(wàng)，下游补库至环比高位。”他(tā)说，短期价格松(sōng)动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎(shèn)或(huò)者恐高(gāo)的情形，因(yīn)此产销出现了较为明(míng)显(xiǎn)的下滑。在现(xiàn)货(huò)松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃(lí)的价格跌幅较为(wèi)明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙(zhè)商期货分(fēn)析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市(shì)场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火(huǒ)，新增中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省(zēng)天然碱产(chǎn)能150万(wàn)吨(dūn)，后续2号(hào)线原计划(huà)于6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3A号线原计划(huà)于9月(yuè)份出产品，产能(néng)为100万吨天(tiān)然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨小苏(sū)打(dǎ)。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计生产成本在(zài)1000元/吨(dūn)以内。纯碱(jiǎn)盘面(miàn)在大(dà)量新(xīn)增产能和低成(chéng)本纯碱的叠(dié)加作用下持续走低，周(zhōu)五(wǔ)又逢(féng)远兴能源点火的信息落地，市场看空情绪(xù)高涨，推动盘(pán)面下跌。

　中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省　闾(lǘ)振兴还介(jiè)绍，纯碱的供需结构(gòu)在9月(yuè)会发生变化，这是市场早已预期的，市场(chǎng)也已充分计价，这一点从9月合约(yuē)的深(shēn)贴水(shuǐ)可(kě)以(yǐ)得到验证。在这(zhè)个(g中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省è)供需转宽松的预(yù)期下，产业链开始(shǐ)形成负反馈，纯(chún)碱现(xiàn)货(huò)价格也出现崩塌，这一点从近月合约的(de)跌幅和现货向期(qī)货回归的方式收敛基(jī)差上(shàng)可以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文(wén)敏表(biǎo)示，近(jìn)期市场主要交易点(diǎn)是需求(qiú)转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工厂(chǎng)缺乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬(xún)订单(dān)天(tiān)数为16.4天，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂原(yuán)片(piàn)库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历史(shǐ)数据(jù)来看，原片(piàn)库(kù)存(cún)偏高，补库(kù)意(yì)愿相比4月降低(dī)。从玻(bō)璃产销数据来(lái)看，5月沙(shā)河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖北地区(qū)产销数据(jù)平均为73％，华东地区产销数(shù)据(jù)平均为82％，相比于3月及(jí)4月的数据，5月(yuè)份产(chǎn)销数(shù)据大(dà)幅下(xià)滑。5月还要新(xīn)增日(rì)熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是(shì)高库存和低需求逻(luó)辑(jí)。”闾(lǘ)振兴说(shuō)，4月中下旬(xún)玻(bō)璃(lí)价格(gé)在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利(lì)润(rùn)改(gǎi)善很多(duō)，加之终端表现并不(bù)乐观，因此又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经(jīng)济衰退预期、国内经济(jì)复苏不及预期的(de)背(bèi)景下，整(zhěng)个(gè)工业(yè)品价格承(chéng)压，纯碱(jiǎn)此前强势的中观逻辑终(zhōng)敌不(bù)过疲弱(ruò)的(de)宏观逻辑。从(cóng)持仓上看，部(bù)分(fēn)市场资金(jīn)在做强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻(bō)璃正是空头配置(zhì)，强化了二者的(de)弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将(jiāng)持续(xù)

　　对于后市(shì)，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主要关注(zhù)检修(xiū)是否能(néng)带来现货价格短期的企稳，但中(zhōng)长期价格下跌至成本线为大概率事件。“从商(shāng)品格局(jú)看，纯(chún)碱(jiǎn)投产后必然走向(xiàng)过(guò)剩(shèng)，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩(shèng)的周期中，价格(gé)趋势(shì)预计继续向下(xià)。”他说，对于(yú)玻璃，需(xū)要等(děng)待的(de)则是中下游(yóu)的备(bèi)货意(yì)愿何时能够起来：一是等待下游的原料库存消(xiāo)耗，二是对未来的需(xū)求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期库存(cún)为主，需(xū)求缺乏弹性，价格预期(qī)偏(piān)弱(ruò)。后市关注在需求存在缺(quē)口的情形下，7月订单是(shì)否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴(xīng)认(rèn)为，除非价格开始冲击成(chéng)本，或是供需上有重(zhòng)大改变，否(fǒu)则纯(chún)碱和玻璃依然(rán)维(wéi)持弱势。“短期则还是(shì)要(yào)关注持仓的(de)变化(huà)，短线资金离场(chǎng)或使得低位波动加(jiā)大。”他说，止(zhǐ)跌可(kě)以关注(zhù)两个指(zhǐ)标：一是(shì)基差(chà)不(bù)再是(shì)以现货下跌方式来修复；二是(shì)月供需预期(qī)博弈相对明朗(lǎng)，基差企稳(wěn)。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示，纯(chún)碱(jiǎn)后市仍将(jiāng)维(wéi)持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产(chǎn)进(jìn)展、碱价降价幅度。若远兴能源(yuán)后(hòu)续投(tóu)产(chǎn)推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大(dà)力挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方(fāng)面，他认为，后市弱势也(yě)将继续保(bǎo)持，中长(zhǎng)期则视终端需求变动来判断是否维持弱势(shì)，可重(zhòng)点关注下游深加工订单情况、地产施工端情况。若后期地(dì)产施工(gōng)端主体封顶(dǐng)数量较多，那么玻璃的需(xū)求量将抬升，下游(yóu)深(shēn)加工订单数量也(yě)将(jiāng)因此(cǐ)抬升，盘(pán)面或维稳。

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