衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美国(guó)一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两(liǎng)个季(jì)度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际(jì)GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人(rén)库存投资(zī)和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度放缓(huǎn)的(de)主要(yào)原(yuán)因(yīn)是私(sī)人库存投资回落(luò)以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船(chuán)只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊(yī)朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)自(zì)动全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭(bì)并频繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上(shàng)述的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一(yī)艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立(lì)即释放这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在(zài)一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被(bèi)伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一(yī)次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时(shí)刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的(de)视频似乎经过编(biān)辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通(tōng)话事(shì)件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通(tōng)过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为(wèi)主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论(lùn)通常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人的私下(xià)会(huì)面时(shí)常引发争议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员的言论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成功骗取国(guó)外政客(kè)和他们通话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话(huà)视(shì)频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他(tā)们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在(zài)接受期货日(rì)报(bào)记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下(xià)挫(cuò)，但(dàn)外盘(pán)原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即(jí)将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很(hěn)大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机(jī)风(fēng)波再起，叠(dié)加美国债务压力(lì)及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临(lín)较(jiào)大(dà)压力，从而推动本周(zhōu)油价油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再次升温继(jì)续引(yǐn)发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致油(yóu)价再度承(chéng)压(yā)。随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息(xī)和(hé)海外经济衰退的(de)担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散(sàn)？在(zài)杨安看(kàn)来，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危机风险在未(wèi)来一段时(shí)间内仍(réng)将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者(zhě)也高度关注(zhù)美联储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确定性成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)整个(gè)金融市(shì)场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加(jiā)息决议，市(shì)场对美(měi)联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由(yóu)于近期美(měi)联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时(shí)停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因(yīn)此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原(yuán)油市场基(jī)本面(miàn)表现尚(shàng)可(kě)，整体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析师董超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台(tái)已经连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市(shì)场将转入对供应面的减产(chǎn)逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价(jià)上下区间将(jiāng)更为模糊(hú)，在(zài)美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下(xià)滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原(yuán)油(yóu)市场主基调，当然全(quán)球经济面临(lín)衰退风险及欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏(hóng)观利空(kōng)与(yǔ)供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记(jì)者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受到(dào)油价影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持(chí)续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用(yòng)事业发(fā)电需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月底恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应的收紧也(yě)将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油(yóu)系(xì)品种波(bō)动(dòng)将主要(yào)受到(dào)原(yuán)油价格的(de)影响，不过基本(běn)面差异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱(ruò)之(zhī)分(fēn)，具体来(lái)看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体表现(xiàn)将(jiāng)强(qiáng)于(yú)低硫燃(rán)料油。

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