昨天深夜(yè)，美国债务上限谈判突然(rán)中止！

　　当地(dì)时(shí)间周五上(shàng)午，美(měi)国(guó)共和(hé)党债务上限谈判(pàn)代表格雷夫斯(sī)与白宫(gōng)代表举行(xíng)闭门会议(yì)，但(dàn)会(huì)议开(kāi)始后不久就突然(rán)离开。格雷夫斯说：白宫(gōng)谈判代表实在不可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂(zàn)停”状态(tài)。格雷(léi)夫斯强(qiáng)调，他不知(zhī)道双方是否会(huì)在周五或周末再次(cì)会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后，三大(dà)美股指集体转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)传出了有望暂(zàn)停加息的(de)鸽(gē)派信号。鲍威尔(ěr)称，银(yín)行业(yè)的压力可能(néng)影响联储(chǔ)的利率路径，若源于(yú)银行业危(wēi)机的信贷环(huán)境收紧导致(zhì)经济放缓，美联储可能(néng)不(bù)必让利率升到原(yuán)应(yīng)有(yǒu)的高位。

　　交(jiāo)易(yì)员目前预计，美联(lián)储6月份(fèn)加(jiā)息25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美(měi)联(lián)储下(xià)月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席(xí)鲍威尔的讲话相比，交(jiāo)易员似乎(hū)更(gèng)受债务上限事态发(fā)展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌(diē)幅收窄(zhǎi)；美(měi)债价(jià)格跳涨、收益率跳水，对利(lì)率前景敏感的两年期美(měi)债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话前所(suǒ)创的两个月来(lái)高位，一(yī)度较高位(wèi)回落超过10个基点；美元指数刷新日低(dī)，加速(sù)跌(diē)离(lí)周四所创的(de)3月末以来高(gāo)位。鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话结束后，美债收益率逐步回升，全天(tiān)攀升收官，美股和美(měi)元的(de)跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受(shòu)债务上(shàng)限谈判(pàn)暂(zàn)停拖(tuō)累三大股(gǔ)指盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌(diē)，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行指数(shù)收跌近1％，热门中(zhōng)概股走(zǒu)势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗。本周基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上(shàng)周跌超9％后(hòu)继(jì)续(xù)领跌(diē)，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡(xī)和(hé)伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三(sān)周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持(chí)平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月(yuè)黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日(rì)一(yī)周以来最大周跌幅，在连涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新(xīn)消息称，美国白宫谈判代表已抵(dǐ)达会场，准备继(jì)续进行债务(wù)上限谈判。

　　美国(guó)国会众议院议(yì)长麦卡锡表示，共(gòng)和党(dǎng)人将于(yú)北(běi)京时间今天上午重返谈判桌(zhuō)，恢(huī)复(fù)债务谈判。麦(mài)卡锡称，动用宪法第14修正案来绕(rào)开(kāi)债务上限解决(jué)不了任何问(wèn)题(tí)，将(jiāng)阻止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意(yì)的是，美国财政部现(xiàn)金余额截至5月18日进一步降至573亿美(měi)元。截至5月17日，美(měi)国财政部财政紧急(jí)措施余(yú)额还剩下(xià)920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高(gāo)于2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于信贷压力可能无(wú)需继续加息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间(jiān)今天凌晨(chén)），美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔出席名为(wèi)“货币政策观点(diǎn)”的小(xiǎo)组讨论。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强(qiáng)调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若(ruò)抗通胀失败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致(zhì)力于”让通胀重返(fǎn)目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威(wēi)尔同时发(fā)表(biǎo)鸽派信号(hào)称，自己(jǐ)倾向(xiàng)于支持6月会议暂不加息，而且银(yín)行业危机导致的信贷条(tiáo)件(jiàn)收紧，可能意味(wèi)着美联储(chǔ)峰值利(lì)率(lǜ)将低于(yú)预期：“鉴(jiàn)于(yú)信贷压力可能对经济增长、就业和通胀造成的负面影响，可能(néng)无(wú)需(xū)（继续）加息至(zhì)那么高的水平就能成功打压通胀。美联储在收紧货币政策(cè)方面已取得长足进步(bù)，政策(cè)立场现在是对经济增长具(jù)有限制性的。做太多(duō)与做(zuò)太(tài)少(shǎo)的风险(xiǎn)正(zhèng)变得更加(jiā)平衡。我(wǒ)们面临着迄今为止收紧政策的效(xiào)应(yīng)滞后，以及近期银(yín)行业压力(lì)导致的信贷收紧程度等多重(zhòng)不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有(yǒu)能力观察更多(duō)数据和未来前景(jǐng)的演变，然后再决(jué)定可能需要提高(gāo)多少(shǎo)利率(lǜ)。”

　　同时(shí)，鲍(bào)威尔(ěr)也强调季度经济(jì)预测的准确度(dù)通常存在(zài)挑(tiāo)战(zh聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗àn)，他(tā)上述提(tí)到的观点及其能实现的(de)程度也都存在不(bù)确(què)定性，理由是(shì)“未来前景(jǐng)面临着历(lì)史性高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进(jìn)一步(bù)收紧多少(shǎo)而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说(shuō)明(míng)银行业危(wēi)机后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持耐心”的利率(lǜ)路(lù)径信(xìn)号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点(diǎn)明银行业压力(lì)将影响货币(bì)决策。

　　产业(yè)供需结构(gòu)预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连(lián)续(xù)下行

　　近(jìn)期(qī)纯碱和玻璃期货持续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深(shēn)跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜(yè)盘交易(yì)时(shí)起，纯(chún)碱期(qī)货2309合约的日内平今仓交易(yì)手(shǒu)续(xù)费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原(yuán)因，宝城期货研究所(suǒ)负责(zé)人闾振兴表示(shì)，主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面：一是(shì)产业供需结构预期转弱；二是宏观(guān)环境不(bù)乐观；三是交易(yì)者在对冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)走势虽(suī)都偏弱，但(dàn)南(nán)华研究院能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)李嘉豪认为，各(gè)自(zì)的(de)原因并不相同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主要原因在于远兴投产(chǎn)的(de)消息面(miàn)刺(cì)激，使得盘面出现较(jiào)大(dà)跌幅。除此之外，本周检修量增加，库(kù)存依旧累库，可(kě)见下游(yóu)的持货意愿依旧较差。纯碱上周(zhōu)到(dào)港5万(wàn)吨，对供(gōng)需关(guān)系也存在一定的(de)影响(xiǎng)。在现货(huò)松(sōng)动、投产预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱价格持续(xù)下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原因在于前(qián)期(qī)（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比(bǐ)高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下游的备货情绪出(chū)现一定(dìng)的(de)谨慎(shèn)或者恐高的情(qíng)形，因此产销出(chū)现了较为明显的下(xià)滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱的局面下，玻璃(lí)的价格(gé)跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业(yè)供需结构看，浙商期货分(fēn)析师江文敏具体介绍(shào)，纯碱方面，近期主要市(shì)场交易点(diǎn)是远兴(xīng)能源(yuán)新增投产。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能源1号(hào)线正式点火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后(hòu)续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于9月(yuè)份出(chū)产品，产能(néng)为100万吨天然(rán)碱，3B号线(xiàn)原计(jì)划于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源(yuán)的(de)天然碱预计生产成本在1000元/吨(dūn)以内(nèi)。纯碱(jiǎn)盘面在(zài)大量新增(zēng)产能(néng)和低成(chéng)本纯碱(jiǎn)的叠加作(zuò)用下持(chí)续(xù)走(zǒu)低，周五又(yòu)逢远兴(xīng)能(néng)源点火的(de)信息落(luò)地(dì)，市(shì)场看空情(qíng)绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾(lǘ)振(zhèn)兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这(zhè)是市场早已预(yù)期的，市场也已(yǐ)充分计(jì)价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水(shuǐ)可(kě)以得到验证。在这个供(gōng)需转宽松的预期下，产业链开(kāi)始形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月合约(yuē)的跌幅和现(xiàn)货向期(qī)货回归(guī)的方式收敛基(jī)差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市(shì)场(chǎng)主要交(jiāo)易(yì)点是需求转弱，供应(yīng)上升。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺(quē)乏强(qiáng)有力(lì)的订单支撑(chēng)，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存(cún)天数(shù)5月中旬(xún)为21.5天，与4月(yuè)底相比减(jiǎn)少1.73天。从(cóng)历史数据来(lái)看，原片库存偏高，补库意愿相比(bǐ)4月降低。从玻(bō)璃产销数据来看(kàn)，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖(hú)北地(dì)区产销数据平(píng)均为(wèi)73％，华(huá)东地区产销数据(jù)平均为82％，相比(bǐ)于3月及(jí)4月的数据(jù)，5月份产销数据大(dà)幅下滑。5月(yuè)还要(yào)新增(zēng)日熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月(yuè)新(xīn)增(zēng)日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃(lí)日(rì)熔量达到(dào)巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较(jiào)弱，主(zhǔ)要是(shì)高库(kù)存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬玻(bō)璃价格在去库逻辑下出现过(guò)反弹，但(dàn)反弹后利润改善很多，加之终端表现(xiàn)并(bìng)不乐观，因此又出现大幅(fú)回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在(zài)欧美经济衰退预期、国内经济复苏(sū)不及预(yù)期(qī)的背景下，整个工(gōng)业品价(jià)格承压(yā)，纯(chún)碱此前(qián)强(qiáng)势的中观逻(luó)辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑(jí)。从持仓(cāng)上(shàng)看，部分(fēn)市场资金在(zài)做强弱对冲，而纯碱和玻璃(lí)正是空头配置，强化了(le)二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱(ruò)势(shì)或(huò)将持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要(yào)关注检修是否能带来现货价格(gé)短期的(de)企稳，但中(zhōng)长期价(jià)格下跌至成本线(xiàn)为大概率事(shì)件。“从商品格(gé)局看，纯碱投(tóu)产后必然走(zǒu)向过聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗剩，而(ér)短期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋(qū)势下的(de)扰动，商(shāng)品从(cóng)偏紧到过剩(shèng)的(de)周(zhōu)期(qī)中，价格趋势预计继续向(xiàng)下。”他说，对于玻璃，需要等(děng)待的则是中(zhōng)下(xià)游(yóu)的备货(huò)意愿(yuàn)何时能够起(qǐ)来：一是等待下游的原(yuán)料库存(cún)消(xiāo)耗，二是对未(wèi)来的需求是否存(cún)在旺季的预期。短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，下游以消耗(hào)前期库存为(wèi)主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市关注(zhù)在需求存在(zài)缺口的情形下，7月订(dìng)单是否依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾振(zhèn)兴认为，除非(fēi)价(jià)格开始冲击(jī)成本(běn)，或是供需上有重大改变，否(fǒu)则纯碱和(hé)玻璃(lí)依然维持弱势。“短期则还是要关注持(chí)仓(cāng)的(de)变化(huà)，短(duǎn)线资金(jīn)离场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指标(biāo)：一是基(jī)差不再是(shì)以现货下跌方式来(lái)修复；二是月供需预期(qī)博弈相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示(shì)，纯碱后市(shì)仍将维持(chí)弱(ruò)势，可重点关注远(yuǎn)兴能(néng)源的后续投产进(jìn)展、碱(jiǎn)价(jià)降(jiàng)价幅度(dù)。若远(yuǎn)兴(xīng)能源后续(xù)投产推迟，则盘(pán)面或将维稳(wěn)振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价(jià)，则(zé)盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市(shì)弱势也将继续(xù)保持(chí)，中长(zhǎng)期则(zé)视终端需求变动(dòng)来判(pàn)断是否维持弱势，可重(zhòng)点关注下(xià)游深加工订单情况、地产施工端情(qíng)况。若(ruò)后期地产施工端主(zhǔ)体封顶数量较多，那么玻璃的需求(qiú)量将抬升，下游深(shēn)加工订单数量也将因此抬升，盘面或(huò)维(wéi)稳。

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