北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会(huì)在奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全(quán)球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过(guò)投资部(bù)署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于(yú)投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业(yè)算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估(gū)值相先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的合(hé)众银行和(hé)2010年(nián)入手的(de)纽约梅(méi)隆银行(xíng)，先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净(jìng)利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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