财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌)矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电动车(chē)的观望心(xīn)态(tài)有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调(diào)查(chá)的(de)情况(kuà萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌ng)看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环(huán)比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要观(guān)察下游库(kù)存(cún)状况，另一方(fāng)面(miàn)还需萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐(yán)厂商内(nèi)部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规(guī)模(mó)去库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一季(jì)度(dù)实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的(de)水(shuǐ)平。材料(liào)价(jià)格(gé)和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及(jí)库存水平(píng)恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动(dòng)力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业(yè)需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得(dé)更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格(gé)以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然(rán)需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价(jià)格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是(shì)2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的(de)事。而同环(huán)节的(de)大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的(de)分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协(xié)确(què)定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低(dī)价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并(bìng)不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时(shí)代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦(lún)为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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