AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大(dà)派别(bié)基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的(de)快速发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化(huà)时(shí)，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在中(zhōng)国(guó)，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发(fā)展的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接(jiē)入文(wén)心(xīn)一言能力，致力(lì)于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了积(jī)极(jí)参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可以看出(chū)，该基金(jīn)一季(jì)度(dù)进行了(le)一定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的(de)增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技(jì)成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好人工智能带来的(de)投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年(nián)以上的(de)景气周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着经济(jì)的(de)企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进(jìn)入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的(de)0持仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业(yè)链的(de)挖(wā)掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样(yàng)化的(de)行业(yè)应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资(zī)部(bù)总(zǒng)经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也(yě)重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了(le)行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能(néng)的重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一(yī)技术的(de)应用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生(shēng)更大(dà)、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时反而应(yīng)该加大(dà)对能源(yuán)板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之年(nián)能看到A世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁t: 24px;'>世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁GI通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们(men)还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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