财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起(qǐ)到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企(qǐ)业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还(hái)需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁(níng)德时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于(yú)下(xià)游车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟东莞属于几线城市(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季(jì)度到(dào)来，车市(东莞属于几线城市shì)逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格(gé)可(kě)能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产(chǎn)能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到(dào)下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游(yóu)库(kù)存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并(bìng)不为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度(dù)营(yíng)业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多(duō)市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销(xiāo)权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本的(de)资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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