中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在国内拥(yōng)有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式(shì)展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍(biàn)下降(jiàng)，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具(jù)了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的(de)完(wán)成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的(de)运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野(yě)村集团特(tè)色的(de)高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北京高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境(jìng)内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东背(bèi)景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高净值个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解(jiě)决方案(àn)和财富(fù)规划方面的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客(kè)户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司(sī)注(zhù)册(cè)地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多(duō)家外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高(gāo)度重视(shì)中国(guó)市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织民(mín)待(dài)遇(yù)，外资(zī)券商、资(zī)产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织也带来了通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进(jìn)业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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