本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金和(hé)万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)加(jiā)速(sù)布(bù)局，增量资金(jīn)不断(duàn)涌入下(xià)，流动性问题(tí)有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中，根据招(zhāo)募说明(míng)书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金(jīn)额(é)满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基金四(sì)家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基(jī)金的北证50指数(shù)产品也(yě)是以发起式(shì)的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他上(shàng)市板(bǎn)块(kuài)中业务相关度较(jiào)高的同类(lèi)股(gǔ)票(piào)，具(jù)有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型(xíng)中小企(qǐ)业(yè)的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资(zī)价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其(qí)中年内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自去(qù)年11月发布(bù)以来(lái)，该指数经历小幅(fú)下滑(huá)后，今(jīn)年一季度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(s电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的hù)、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个(gè)指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观(guān)维度(dù)来(lái)看，北(běi)交所很(hěn)多优质企(qǐ)业(yè)的估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走(zǒu)势(shì)有望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月12日，北交(jiāo)所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司(sī)净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过(guò)1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年实(shí)现利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年(nián)内收益为负外，其余(yú)9只北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内均斩获(huò)正收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两年(nián)定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实(shí)北(běi)交所精选两年(nián)定开(kāi)分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资(zī)价值，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士认(rèn)为，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所(suǒ)慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的(de)依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流动性(xìng)问(wèn)题，市场制度性(xìng)差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企业数(shù)量(liàng)外，后续北(běi)交所市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而活跃市场交(jiāo)易(yì)，通过(guò)沪深市(shì)场的(de)引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的(de)北交所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对(duì)于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司(sī)目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的测(cè)算前(qián)几大重仓股的平均估值(zhí)在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估(gū)值水平(píng)对于具(jù)备专精特新特(tè)性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表现(xiàn)来看，他(tā)们发现很(hěn)多北交所公司今年以(yǐ)来依(yī)然延续了较(jiào)快的(de)增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的(de)，业绩(jì)的(de)持(chí)续增长进一步(bù)消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策(cè)来看，去年四季度(dù)以来北交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发布《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所(suǒ)股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策的密集(jí)发(fā)布，可以说对(duì)这个市(shì)场是加大了呵护的(de)力度，政策的(de)暖(nuǎn)风对(duì)整个市场构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北(běi)交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他(tā)们增(zēng)加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的(de)流动性(xìng)造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但增加优质供给(gěi)是市(shì)场(chǎng)长期发展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们选择优(yōu)质(zhì)中小专精特新(xīn)企业的难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经(jīng)理张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数(shù)量还(hái)不够(gòu)多，市场(chǎng)关(guān)注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值水平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经(jīng)济触(chù)底回升，和(hé)北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或(huò)有望(wàng)随着(zhe)北(běi)交所(suǒ)改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端(duān)倪，部分专精特新(xīn)次(cì)新股及北证50中高权重、低估值公司(sī)获增持较多(duō)。此外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚拥有(yǒu)多个(gè)被低(dī)估标的，未(wèi)来(lái)随(suí)着北(běi)交所改革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随(suí)之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司(sī)获(huò)得(dé)重估可(kě)能(néng)性较大。

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