金融界4月(yuè)26日(rì)消息 国内期(qī)货市(shì)场早(zǎo)盘收(shōu)盘，商品期货跌(diē)多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下看胆量 向上无(wú)驱(qū)动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于(yú)估值合适做(zuò)多但是驱动(dòng)有限的阶(jiē)段。前期我们做空(kōng)纯(chún)碱的原因(yīn)在于4月偏宽松的预(yù)期下，存(cún)在累(lèi)库和订单下滑导致的(de)现货价(jià)格(gé)下降，近几周现(xiàn)货也(yě)基本兑现，期货重心下移(yí)。从09可(kě)能的向上驱动来看，检修、可流通现(xiàn)货、投产延迟(chí)这三点可能会(huì)构(gòu)成反弹的驱动。而目前来(lái)看，投(tóu)产的变(biàn)数(shù)预计不大；中游库存偏低，但是现货(huò)反馈并不存在缺(quē)货迹象，基(jī)差表现同样偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱动依(yī)旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短期确(q中国有多少万大军，中国多少万兵力uè)难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳的迹(jì)象，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃(lí)的表现环比和同比上都(dōu)是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月(yuè)份和2021年旺季(jì)的水(shuǐ)平，而这(zhè中国有多少万大军，中国多少万兵力)一点和下(xià)游反馈(kuì)和实际地产(chǎn)的(de)表(biǎo)现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游原片库存(cún)基本补至(zhì)2022年年初水平；进(jìn)入五月，我们还是(shì)得(dé)考虑梅(méi)雨季(jì)的因素(sù)，往年(nián)下游(yóu)存(cún)在(zài)压(yā)缩原片(piàn)库存的可能性。但是(shì)从(cóng)近期的现(xiàn)货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较高(gāo)水平，因此近月确实难(nán)以出现回(huí)撤(chè)，总体还(hái)是正套思路。

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