今年A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级指圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们(men)看(kàn)来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于(yú)基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提(tí)升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为(wèi)进一(yī)步探索建立(lì)中国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次会议(yì)或为产品(pǐn)发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基金工商各方对(duì)此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市(shì)场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类(lèi)似去(qù)年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了(le)避(bì)免发行大(dà)战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全(quán)市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华(huá)基(jī)金(jīn)等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报(bào)了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，促进市(shì)场资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发(fā)展和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估(gū)值体系(xì)对于资本市场的(de)价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以(yǐ)及资源配(pèi)置功(gōng)能的(de)发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要(yào)基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是(shì)比(bǐ)较完(wán)备的(de)：一是(shì)央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在(zài)不断(duàn)完(wán)善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强的(de)“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能(néng)力。从(cóng)成(chéng)长性(xìng)来(lái)看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗(qí)下上市(shì)央(yāng)企营(yíng)业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的(de)提升或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更(gèng)符合(hé)机构投资者、个(gè)人(rén)养老金等配置(zhì)性的(de)需求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的(de)估值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和(hé)盈(yíng)利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采(cǎi)取比例(lì)配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理。其中广发(fā)央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇(huì)添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待(dài)央企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第(dì)一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任(rèn)，是国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)背(bèi)景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈(yíng)率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的(de)主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)明确表(biǎo)示今年(nián)的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商(shāng)的(de)观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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