自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在(zài)科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金加速布(bù)局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可(kě)。经过前(qián)期(qī)调整(zhěng)，这两大(dà)板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作(zuò)为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回(huí)调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资(zī)金净流(liú)入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的(de)预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利和收入(rù)预期增(zēng)速保持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现(xi中国人口第一大省，中国人口第一大省排名àn)。从未来的(de)一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好今年(nián)以(yǐ)来科创板走势(shì)。“从板块整体估值性价(jià)比以及(jí)对未来产业(yè)的反应程(chéng)度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一(yī)位(wèi)基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过2个月的公(gōng)告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于(yú)国产(chǎn)替(tì)代(dài)加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这(zhè)一板(bǎn)中国人口第一大省，中国人口第一大省排名块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行(xíng)业走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期相(xiāng)较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业(yè)进入(rù)供过(guò)于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则会通过(guò)降(jiàng)价进行(xíng)库存去(qù)化。供给与需(xū)求的错配使得存(cún)储行业具(jù)有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片(piàn)的周期走势(shì)，结合(hé)2022年(nián)四季度(dù)行业龙头营收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存中国人口第一大省，中国人口第一大省排名储芯(xīn)片当前处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业周期的(de)反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存储的(de)爆发(fā)性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量(liàng)价(jià)持续下探的(de)周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基(jī)金经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐(guǎi)点出(chū)现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创(chuàng)新(xīn)落(luò)地(dì)。预计(jì)半导体和(hé)消费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二季度(dù)以(yǐ)后(hòu)触底，当行业(yè)周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下(xià)半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)链正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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