昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二(èr)，美股(gǔ)三大(dà)指数集(jí)体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性银行股又崩了(le)，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷(shuā)历史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银(yín)行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再(zài)次大跌，导致美国(guó)国债价格飙(biāo)升，短期(qī)市场利率(lǜ)大幅下(xià)跌(diē)，债券交易员(yuán)不(bù)再完全押注(zhù)美联储会(huì)再加(jiā)息25个基点。6月的(de)美联储利(lì)率掉(diào)期合约(yuē)目前反映(yìng)出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基(jī)金利率高出20个(gè)基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中有一(yī)次加息(xī)的可能(néng)性约(yuē)为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美联储在5月(yuè)份加息(xī)几乎是肯(kěn)定的(de)，且6月份有可(kě)能进一步(bù)加息。除了大幅降低(dī)加息的可能(néng)性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美(měi)联储降(jiàng)息的押(yā)注有(yǒu)所增加，他们预计(jì)到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指(zhǐ)数(shù)期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜(bài)登将(jiāng)否决众议院议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和(hé)党人(rén)必须在没(méi)有任何要求(qiú)和条件的情况下(xià)打消违约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项将(jiāng)债务上限问题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同时还要削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的(de)债务上限，由此产生的债务违约将在美国(guó)引发(fā)一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上(shàng)限是国(guó)会(huì)的一项“基(jī)本责(zé)任”，如(rú)果违(wéi)约将产生一(yī)场经济(jì)和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来的投(tóu)资(zī)成本。如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国企业将(jiāng)面(miàn)临信贷市(shì)场的(de)恶化，政府将可能无法向军人家庭和(hé)依(yī)赖社会保障的(de)老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统(tǒng)拜登正式宣布(bù)，他(tā)将(jiāng)参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入(rù)到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写道：“每一代人都要(yào)经(jīng)历为(wèi)了民主挺身而出(chū)的(de)时刻(kè)，为了他们的基(jī)本自(zì)由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的(de)时刻。这就是我竞选连(lián)任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前(qián)拜登(dēng)在民主(zhǔ)党内部没(méi)有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激(jī)烈”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁(suì)，到(dào)第二(èr)任期结(jié)束时，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的(de)一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应(yīng)该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一(yī)个(gè)主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易(yì)所公布(bù)劳动节期间有关工作安排，调整相关(guān)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易(yì)保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整为12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为10％；白银(yín)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现单(dān)边市的(de)交易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出(chū)现单(dān)边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料油期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)第(dì)一(yī)个(gè)未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的(de)交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的(de)交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单(dān)边市的(de)第(dì)一个交易(yì)日结(jié)算时(shí)起，上(shàng)述品种(zhǒng)期货(huò)合(hé)约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液(yè)化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不(bù)变。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在(zài)各期(qī)货持仓量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平恢(huī)复至节(jié)前标准；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现单(dān)边(biān)市的(de)第一(yī)个交易日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根(gēn)据相(xiāng)应股(gǔ)指期(qī)货的交易保证金(jīn)标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在工(gōng)业(yè)硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货(huò)主(zhǔ)力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强(qiáng)的主要(yào)原因有四点：一是短期二(èr)次育(yù)肥造(zào)成货(huò)源有所收(shōu)紧；二(èr)是(shì)来自政策(cè)面的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是(s不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包hì)“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域(yù)二(èr)次育肥采购量(liàng)增加(jiā)，政策消息(xī)稳(wěn)市信号(hào)相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同时(shí)上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期(qī)，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同(tóng)时，套保资金介(jiè)入。因此(cǐ)周二期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌。”华联期货(huò)生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪存(cún)栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存(cún)栏依(yī)旧处于高位，意(yì)味着(zhe)今(jīn)年一(yī)季度去产能(néng)不及预期，供应(yīng)偏宽松是(shì)事实。从目前的(de)存栏以及(jí)屠(tú)宰企业库存来看(kàn)，今年下半年市场不会(huì)出现生猪货源(yuán)紧张或(huò)猪肉紧(jǐn)张的(de)状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松大概率(lǜ)延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月(yuè)到今年(nián)2月全国(guó)新生仔猪(zhū)数(shù)量(liàng)各月环(huán)比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏(lán)体重(zhòng)来(lái)看，当前(qián)生(shēng)猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年增(zēng)加(jiā)约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑(chēng)出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化(huà)、集(jí)团(tuán)化方(fāng)向发展(zhǎn)，而(ér)且规模化占比(bǐ)得到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年(nián)同期(qī)，产能较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在(zài)4100万(wàn)头的正(zhèng)常保有量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库(kù)存来看，随着(zhe)屠宰场持续入(rù)冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续(xù)出库，目(mù)前冻品的高(gāo)库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪消费(fèi)总结为持续向好发展态势，政策(cè)引导及(jí)市(shì)场(chǎng)预(yù)期向好，加上(shàng)居(jū)民收入增加(jiā)、消费意愿(yuàn)增强等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需求却一直不温(wēn)不火(huǒ)。目(mù)前(qián)看，今年生猪的需求大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需(xū)求(qiú)好转主要在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需(xū)求(qiú)无实(shí)质性好转。目前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并未出现明显提(tí)升，随着二季度气(qì)温升(shēng)高，需求逐步(bù)降低，预(yù)计(jì)需求再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到(dào)5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处(chù)于(yú)供大于求状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一(yī)”后或继续回落(luò)为主，盘(pán)面(miàn)升水状态下短期缺乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体供给(gěi)相对充足，限制猪价(jià)大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前(qián)，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑猪(zhū)价(jià)短线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假仅剩3个(gè)交易日，期(qī)货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪。建议(yì)投资者控制(zhì)仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持(chí)低(dī)位盘整运行状态。不(bù)过(guò)，市场预(yù)期二季(jì)度二次育(yù)肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情或好于一季(jì)度。按照官方能繁(fán)存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达(dá)到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期(qī)下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过(guò)在(zài)国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不(bù)具(jù)备持续(xù)大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政(zhèng)策端稳(wěn)定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油(yóu)期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行情(qíng)变(biàn)化多集(jí)中在需求端的扰(rǎo)动，一(yī)方面，印(yìn)度(dù)洗船事件为(wèi)盘面(miàn)带来了压力(lì)；另一方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到(dào)来从而降低(dī)国内需求的(de)担忧则进(jìn)一步加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据(jù)新加坡(pō)、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于(yú)第一(yī)波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基(jī)本面。从(cóng)相(xiāng)关因素的梳理来看(kàn)，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期(qī)货油脂分(fēn)析师(shī)孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延(yán)续了产地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽松的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上一个(gè)交易日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右的(de)下(xià)跌。巨(jù)大的back结构(gòu)也显示出(chū)市场对东南亚地(dì)区棕榈油食用(yòng)需(xū)求转入淡季(jì)以及印(yìn)尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽(kuān)松(sōng)的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份产量后(hòu)得到强化。数据(jù)显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季(jì)节性减量(liàng)。目(mù)前(qián)产(chǎn)地已步入增产季，在(zài)马来(lái)西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未来(lái)整(zhěng)体产(chǎn)量可能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋(zhāi)月节备(bèi)货结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存和竞争油(yóu)脂的影响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货(huò)油脂油料分析师(shī)郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季(jì)节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油(yóu)产量(liàng)环比(bǐ)增(zēng)加不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不(bù)过，4月份处在(zài)复产(chǎn)初(chū)期，且(qiě)今(jīn)年4月份工(gōng)作日(rì)较少，产(chǎn)量(liàng)预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西(xī)亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度(dù)累库，且随着复产利(lì)多增强和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维(wéi)持(chí)承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数(shù)据显示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但是(shì)其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存问题仍未(wèi)解决(jué)。截(jié)至3月末，其食(shí)用油总库存依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负的国际(jì)豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面(miàn)，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有所增加。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月进口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进(jìn)口(kǒu)量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在(zài)历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月25日(rì)，库(kù)存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随(suí)着气温升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚(yà)天气值得关注，目(mù)前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显，印不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包(yìn)尼(ní)次之(zhī)。如果出(chū)现持(chí)续(xù)干(gàn)燥天气，产(chǎn)区(qū)增(zēng)产节奏将被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油(yóu)有(yǒu)望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频(pín)现洗船(chuán)，进口到港(gǎng)数(shù)量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季(jì)节性(xìng)回暖。第二轮(lún)疫情虽(suī)可能(néng)有影响，但无(wú)法改变消(xiāo)费逐步恢复的(de)大势，国内库存短期(qī)内仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕的预期基本一致。天(tiān)气(qì)情况有所好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼(ní)步(bù)入增(zēng)产(chǎn)周期，供应增加而出口需(xū)求较(jiào)差，未来产地存(cún)在累库(kù)预期。与(yǔ)此同时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势，在(zài)豆油、菜油未来存在(zài)集(jí)中供(gōng)应压(yā)力的情况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面有一(yī)定(dìng)支撑，价格(gé)或以区间调整(zhěng)为主。长期(qī)来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠(dié)加全(quán)球(qiú)宏观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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