金融界5月(yuè)12日消息 国内(nèi)期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来(lái)越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的情(qíng)况下(xià)，预计从(cóng)加息结束到降息周期(qī)开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市(shì)场正在行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思降温。同时(shí)国(guó)内社融超预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期(qī)货(huò)：经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退预期(qī)将会继续(xù)影响(xiǎng)有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思e-height: 24px;'>行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思济数据疲(pí)软增加美联(lián)储政(zhèng)策(cè)转向宽松(sōng)预(yù)期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是(shì)美(měi)元指数(shù)大(dà)幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属承压(yā)回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅(fú)下(xià)行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的(de)白(bái)银走势，白银表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回(huí)落等因素综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将(jiāng)会测试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续(xù)26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧银行业危(wēi)机引发避(bì)险需求，美联(lián)储(chǔ)政策收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期(qī)迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关注调(diào)整行情；后续政(zhèng)策(cè)宽(kuān)松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央行购金持(chí)续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核心(xīn)建议。

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