金融界(jiè)5月15日消息 央行今日进行1250亿元1年期MLF操作，中(zhōng)标利率为(wèi)2.75％，与此前(qián)持平。本周有1000亿元MLF到(dào)期。

　　消息(xī)面(miàn)上，上周五曾经有消息称本月MLF中标(biāo)利率有(yǒu)可能下调，但是(shì)机构分析，央行行长(zhǎng)易(yì)纲曾在3月公(gōng)开表(biǎo)示目前实际利率的水平是比较合适，且4月28日(rì)政治局会(huì)议对一(yī)季度的经济复苏给予充(chōng)分(fēn)肯(kěn)定。

　　5月以来(lái)资金面转松，DR007中枢回落至1.8％左(zuǒ)右，机构杠杆率提升。5月是缴税大月，需(xū)要(yào)关注下周缴税周对资金面可能造成的(de)扰(rǎo)动。

　　此前媒(méi)体报道称，自5月15日起银行协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限将下(xià)调，410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗四大国有银行协(xié)定存款和通知存款自律上(shàng)限下调幅(fú)度为(wèi)30BPS，其它金融机构降幅为(wèi)50BPS。中信证券分(fēn)析，预(yù)计银行(xíng)协(xié)定存款和通知存款利率上限的下调有助(zhù)于缓解(jiě)银行净息(xī)差偏窄的问题。

　　国君(jūn)宏观研究指(zhǐ)出，近期(qī)部分银(yín)行(xíng)调降存(cún)款利率，严格上不算降息，属于“利率(lǜ)市场化”的进一步深化。本(běn)轮存款利率调降背后的原(yuán)因(yīn)，是储蓄偏高(gāo)、资金空转增叠加银行(xíng)净息(xī)差收窄。因此(cǐ)，存(cún)款利率(lǜ)客观上可减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行负债(zhài)成本，但是这并(bìng)不足以触发超额储蓄大规模(mó)转(zhuǎn)为消费及向金融资产流入。

　　（1）近期(qī)部分银(yín)行(xíng)调(diào)降存款利率(lǜ)，严格上不算(suàn)降(jiàng)息，属于“利率市场化”的推进。2023年4月以来，河南、广(guǎng)东(dōng)等多地(dì)中小银行（地方农商行为主）发布公告下调人民币存款挂牌(pái)利率，下调(diào)幅度(dù)在(zài)10-45bp不等。据《经济(jì)观察网》等权威媒体报(bào)道，5月15日起银行协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限将下调，引发“降息潮”的热议。不过，作为我国(guó)利率体系(xì)的(de)“压舱石”，1年期存款基准(zhǔn)利率(lǜ)（整存(cún)整取）依然维持在1.5％不变，因此本轮银行存款利率调降严格(gé)意义上并非真(zhēn)的降息。归(guī)根结底，本轮(lún)存款利率调(diào)降也属于“利率市场化”的进一步(bù)深化。410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗p>

　　（2）存款(kuǎn)利率调降背后(hòu)，是(shì)储蓄偏高、资金(jīn)空转增叠加(jiā)银(yín)行净息差收窄。一(yī)、2023年初(chū)的人民(mín)币存款维持高位，居民储蓄释放速度(dù)较慢。因此(cǐ)，存款(kuǎn)利率调降背景下，居民(mín)储(chǔ)蓄有望进一步流出，更多流向(xiàng)消费、房贷(dài)、资本市场等。二、资金杠杆抬升、空转加剧。2023年3月降准以(yǐ)来(lái)，资金利率中枢回落，资金杠杆明显(xiǎn)抬升，资金空转有所加剧。存(cún)款利率调(diào)降一(yī)定(dìng)程度上(shàng)可以疏通流动(dòng)性淤积，支撑宽信(xìn)用(yòng)进(jìn)程。三、MLF等政策利率(lǜ)接连调降后，银行净息差大幅收窄(zhǎi)，尤(yóu)其(qí)是城商行、农商(shāng)行，因此(cǐ)压(yā)降存款成(chéng)本、规(guī)范吸储行(xíng)为也属于大势所(suǒ)趋(qū)。

　　（3）总结来(lái)看，存款利率调(diào)降客观上将(jiāng)减轻银行负债(zhài)成本，但我们认为，这并(bìng)不足以触发超(chāo)额储蓄大规模转为消费及向金融资(zī)产流入；回归基本面来看，“弱复苏+低通(tōng)胀”组(zǔ)合的延续，仍(réng)将(jiāng)利好(hǎo)高股息资产(chǎn)和(hé)长(zhǎng)期(qī)国债。客(kè)观上，本(běn)轮银行(xíng)下降(jiàng)存(cún)款利(lì)率的效果与2022年4月、9月的效果类似，可以降低负债(zhài)端成本，保护银行净息差。当前流动性淤(yū)积仍未缓(huǎn)解，4月“社融-M2”剪刀差倒挂仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅收窄至-2.4％。本轮存款(kuǎn)利率调降，理论(lùn)上可以促使存款搬家，促(cù)使超(chāo)额储(chǔ)蓄流出(chū)，更多转化(huà)为消费。但我们觉得(dé)刺激难(nán)度较大，倾向于认(rèn)为消费环比修复最快的时候(hòu)已经过去。再回归经(jīng)济基本(běn)面来看，“弱复苏+低通(tōng)胀”组合的(de)延续，意(yì)味着长端利率仍有(yǒu)望继续(xù)下(xià)探，高股息资产仍将占优(yōu)。

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