芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我(wǒ)们(men)将(jiāng)影响青(qīng)年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业(yè)人口的增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业(yè)率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分母(mǔ)端大(dà)幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年持(chí)平，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只能(néng)将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着经(jīng)济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动(dòng)力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)、总人(rén)口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降(jiàng)，也是抬高失(shī)业率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到(dào)高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业和(hé)工(gōng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的(de)青(qīng)年就业(yè)主要转向服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的(de)行业(yè)流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业(yè)的(de)青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是(shì)知识(shí)密集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服(fú)务(wù)业(yè)，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产性服务业复(fù)苏较慢，服务(wù)业(yè)就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业(yè)和(hé)25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出(chū)生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移(yí)也在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三(sān)年(nián)青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二(èr)是(shì)部(bù)分(fēn)群(qún)体因(yīn)就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场；三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可(kě)能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后(hòu)经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年(nián)失业(yè)率的长期(qī)中枢(shū)。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外(wài)需、房地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度(dù)青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据(jù)以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研究疫情后(hòu)留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的(de)主要是三(sān)个因素(sù)：①青年失(shī)业人(rén)口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨(tǎo)论失(shī)业率时，经常认为失(shī)业率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全(quán)年(nián)龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的(de)劳(láo)动力(lì)总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波(bō)动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失(shī)业率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提(tí)高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业(yè)率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期(qī)间从5481万人(rén)大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业(yè)率变动(dòng)的是失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是(shì)青(qīng)年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露了(le)当前青年就业和失(shī)业人数的基(jī)本(běn)情况：“初步(bù)测算3月份城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的(de)青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人数与(yǔ)去年基(jī)本(běn)持平，今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来(lái)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)总量维持在3219万，青年(nián)失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今年(nián)前四个月(yuè)青年(nián)失业形势要(yào)好于(yú)去年，这(zhè)与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复(fù)也(yě)有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者(zhě)是主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对(duì)不熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根据月度劳动力(lì)调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群(qún)后，剩下的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度(dù)来(lái)看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄(líng)段失(shī)业(yè)人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一(yī)比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度(dù)也大致(zhì)类似(shì)，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学教育比例略(lüè)低(dī)于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就业(yè)人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业(yè)人(rén)口呈现出行业聚集的(de)特(tè)点(diǎn)，主要(yào)集(jí)中在5个(gè)大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分别(bié)为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部(bù)青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是(shì)青年(nián)就业集中的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从行业来(lái)看，青年失业人口的行业分布是由就业分布(bù)决(jué)定的，吸纳就业(yè)占比较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自(zì)何处之(zhī)前，需要(yào)研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入(rù)服务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业是国民(mín)经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸(xī)纳青(qīng)年就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为(wèi)维(wéi)度，青(qīng)年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各(gè)行业就业人员的(de)受教育年限，来计算各行(xíng)业的知(zhī)识(shí)密集(jí)程度。有5个行业的(de)平均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研(yán)究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业(yè)是过去十(shí)年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行(xíng)业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型行业的(de)青年(nián)失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严(yán)峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的(de)青年(nián)失业比例（该行业的(de)青年失业(yè)人数/青年(nián)失业总人数(shù)），除以各行业的青年就(jiù)业比例(lì)（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失业率的(de)近似替代指标。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业(yè)率大多(duō)高于全年龄段(duàn)失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务业复(fù)苏(sū)出现分化。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫情(qíng)前三(sān)年均值(zhí)，这三个(gè)行业一季度复苏情(qíng)况较(jiào)好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务(wù)服(fú)务业、信(xìn)息技术服务业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季(美女脱了个精光露出奶囗和尿囗jì)度复(fù)苏相对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分子端来看(kàn)，当(dāng)前(qián)青年失(shī)业人员增长的(de)症结在(zài)于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育(yù)水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知(zhī)识密(mì)集型(xíng)服(fú)务业，如教(jiào)育、信息技术等行(xíng)业。另一方面(miàn)，年初疫(yì)情影响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低的生活性服务业，而知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度(dù)较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)。所以服(fú)务业(yè)就业复苏结构分(fēn)化，带(dài)来的青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业(yè)压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育(yù)的青年失业人口而(ér)言，这些行业(yè)的就(jiù)业(yè)吸纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决(jué)定(dìng)。2022年(nián)我国(guó)开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力可能(néng)将步(bù)入长(zhǎng)期(qī)下降通道(dào)，这将从分母端推升青年(nián)失业率，或(huò)成(chéng)为(wèi)疫情后(hòu)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动力首先取决于(yú)城镇青(qīng)年人口数量(liàng)，而后(hòu)者(zhě)来(lái)自(zì)于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其(qí)中1987年(nián)出(chū)生人(rén)口最高超过(guò)2500万(wàn)，到(dào)90年代开(kāi)始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人(rén)员流动恢(huī)复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将(jiāng)呈(chéng)现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特(tè)点(diǎn)，一(yī)是低于(yú)其他年龄(líng)段群体，大部分(fēn)青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动(dòng)市场。二(èr)是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披露的青年就业和(hé)失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意(yì)愿(yuàn)进入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年(nián)两次(cì)人口(kǒu)普查时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里，该年龄段的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在(zài)未来经济和(hé)就(jiù)业好转(zhuǎn)后会回(huí)到(dào)劳(láo)动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾在发布(bù)会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时(shí)，也(yě)会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会(huì)风气来(lái)看，对学历的推崇导(dǎo)致本科(kē)毕业即进入就业市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业(yè)时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人(rén)口的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如(rú)当(dāng)前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能(néng)解释(shì)当前(qián)青年(nián)失业率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人(rén)口已(yǐ)经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越(yuè)重要，这(zhè)也是(shì)人口(kǒu)长周期变化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一(yī)是调查失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口，不包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年(nián)底我国(guó)城乡就(jiù)业大(dà)约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的(de)就业人口(kǒu)并未包(bāo)含在(zài)内美女脱了个精光露出奶囗和尿囗。因此，许多针对青年失(shī)业率(lǜ)的讨论以全(quán)国(guó)青年人口数量为出发点，未区分(fēn)人(rén)口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的(de)问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口。按照统计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济(jì)活动的人员。包括(kuò)就业人(rén)员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计(jì)入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动力调(diào)查。该(gāi)项调查(chá)制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳(láo)动力(lì)抽样调查，调(diào)查(chá)范围为(wèi)中国大(dà)陆(lù)的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳(láo)动(dòng)力市(shì)场(chǎng)变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳动力(lì)调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度(dù)劳(láo)动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样(yàng)本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五分之(zhī)一左右。全(quán)国(guó)每(měi)月(yuè)调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年(nián)全(quán)国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一(yī)次的(de)人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人(rén)口普查的就业(yè)数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普(pǔ)查数据(jù)进行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴(jiàn)将这一(yī)数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数(shù)据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就(jiù)业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预(yù)期(qī)，经(jīng)济(jì)和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份有限公司

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