中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成(chéng)立的摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所持股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能(néng)导致对(duì)公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在(zài)面(miàn)临“蝴蝶会采蜜吗一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产品配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者提供(gōng)具有野(yě)村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人(rén)客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部(bù)秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公蝴蝶会采蜜吗司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容(róng)忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次(cì)意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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