编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突(tū)破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的(de)成(chéng)名作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)最新(xīn)季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头(tóu)的持续(xù)青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深(shēn顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪)。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去(qù)年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公(gōng)募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)替(tì)换(huàn)了上一(yī)季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次(cì)高端(duān)和地(dì)产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集(jí)团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季度就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费(fèi)医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒这(zhè)一(yī)季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依(yī)然是(shì)他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归(guī)本(běn)源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金(jīn)域医学(xué)近日(rì)率先推出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一(yī)季报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作新能(néng)源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的(de)中，占比相(xiāng)对(duì)最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱体(tǐ)和四(sì)氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利(lì)润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一(yī)只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了(le)，而他(tā)在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初(chū)至今表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能(néng)维(wéi)持较(jiào)长时间的(de)高速(sù)增长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局如大部(bù)分制造业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的(de)重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保(bǎo)留(liú)小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依(yī)然(rán)围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的(de)公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年(nián)出镜相对(duì)较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净(jìng)值增(zēng)长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司(sī)，该股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在季(jì)报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访(fǎng)的(de)鲍无(wú)可，其投(tóu)资(zī)风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度价(jià)值。天天(tiān)基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了(le)前一季的(de)前十(shí)。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类资源股(gǔ)格(gé)外垂青(qīng)。此外(wài)，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代(dài)以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其(qí)可(kě)持续性保(bǎo)持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基(jī)金经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只(zhǐ)，它们(men)分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动，与它们(men)携(xié)手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为第(dì)一(yī)重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入(rù)持(chí)有。在经(顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪jīng)济复(fù)苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预期下(xià)，我们(men)较(jiào)为看好(hǎo)今年的(de)权益市(shì)场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异，特别是(shì)其(qí)去年(nián)3月接手的(de)银河智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一(yī)水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了(le)他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除(chú)去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季度(dù)新(xīn)近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国(guó)网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧(huì)智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展开。一季(jì)度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信息(xī)技(jì)术(shù)的配置比例(lì)。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非(fēi)议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中(zhōng)最(zuì)年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产品几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最(zuì)好的还(hái)是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一(yī)个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八(bā)个(gè)席(xí)位(wèi)全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表(biǎo)示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新(xīn)和(hé)受益于国(guó)民经济(jì)持续(xù)增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他(tā)的成(chéng)名(míng)作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替代了四(sì)季(jì)度末(mò)的(de)兆易创新。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融通基金(jīn)的(de)明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融(róng)通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全(quán)部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别(bié)是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当(dāng)季的(de)重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了科技(jì)、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的(de)长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一(yī)季度(dù)与众(zhòng)不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而(ér)泰(tài)、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个(gè)触底(dǐ)回(huí)升的过(guò)程。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因(yīn)素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一(yī)环(huán)就(jiù)是(shì)军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而(ér)华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军(jūn)工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他(tā)仅在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓股中做出(chū)了(le)一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产业(yè)链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的(de)新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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