今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美(měi)国再度陷入债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似(shì)乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债(zhài)务和(hé)债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国(guó)债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又为何要人(rén)为地(dì)给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美(měi)国政(zhèng)府在绝大部(bù)分时期(qī)都处(chù)于财(cái)政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债成了惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模也一(yī)直随着政府赤字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出(chū)不断上升，拜登政府推出的(de)大规(guī)模基建政策导致财政(zhèng)支(zhī)出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的(de)税收(shōu)收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批(pī)准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税(shuì)收压力更(gèng)是与日(rì)俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国(guó)的赤字规模近年来如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来(lái)频频逼(bī)近债务上(shàng)限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时(shí)候只要(yào)白(bái)宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一(yī)战使得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国议员(yuán)提出(chū)的(de)反对（也(yě)有一些议员是为了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国国会便通过《第二自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计(jì)美(měi)国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国政府债务总额的限制(zhì)。随(suí)后，美国(guó)国会(huì)又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或(huò)少地(dì)成(chéng)为了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债(zhài)务(wù)上限总共提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美(měi)国两党(dǎng)已(yǐ)经(jīng)提高(gāo)了78次债务上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提(tí)高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度(dù)进一(yī)步加大，在(zài)最近几届总统任期(qī)内更是如此(cǐ)：在(zài)奥(ào)巴马任(rèn)期内(nèi)，美(měi)国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情期间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债(zhà不甚是什么意思解释不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思，不甚了然是什么意思i)务上限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府大幅(fú)上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务(wù)上限”是美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债(zhài)的最(zuì)高额度(dù)，一(yī)旦触及这(zhè)条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会(huì)对(duì)美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也(yě)同时对其美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元(yuán)霸权的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国(guó)政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权(quán)人权益也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付(fù)信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当(dāng)于(yú)是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和(hé)日本是(shì)美(měi)国(guó)债(zhài)券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这次债(zhài)务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为什么(me)在(zài)现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会两院的(de)通过。在此前的历(lì)史中，提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限在(zài)国会中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两(liǎng)党并(bìng)不(bù)会对此进行(xíng)过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党派分歧(qí)不(bù)断扩(kuò)大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党讨价(jià)还(hái)价的(de)砝(fá)码。尤(yóu)其是(shì)在当(dāng)下美(měi)国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院多(duō)数(shù)席位的(de)分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图(tú)利(lì)用债务(wù)上限的最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要(yào)求(qiú)他(tā)先同(tóng)意削(xuē)减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债(zhài)务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并(bìng)将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下(xià)来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一(yī)场债务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民(mín)主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减(jiǎn)9000亿(yì)美(měi)元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正(zhèng)违约而(ér)仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势(shì)也引发(fā)了全(quán)球资本(běn)市场(chǎng)剧烈(liè)波动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国(guó)的(de)主(zhǔ)权信用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之(zhī)后数年继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时两党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所首席经济(jì)学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍(réng)处于(yú)相当(dāng)低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在(zài)接下来的六七年里，美国政府没有提供(gōng)真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务(wù)上限危(wēi)机，也被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的(de)翻(fān)版：美国国(guó)会面(miàn)临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环(huán)境之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由(yóu)此带(dài)来的短期市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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