金融(róng)界4月(yuè)26日(rì)消息 国内(nèi)期货市场早盘(pán)收盘，商品期(qī)货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油(yóu)、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较(jiào)大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但是驱动(dòng)有(yǒu)限的阶段。前期我们做空(kōng)纯(chún)碱的原因在于4月偏宽松的(de)预期下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近几(jǐc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算)周现货(huò)也基本兑现，期货(huò)重心下移(yí)。从09可能的向上驱动(dòng)来(lái)看，检修(xiū)、可(kě)流(liú)通现货、投产延迟这三点可(kě)能会构成(chéng)反弹(dàn)的(de)驱动。而目前(qián)来看，投(tóu)产的变数预计不大；中游库(kù)存(cún)偏(piān)低，但是现货反馈(kuì)并不(bù)存在(zài)缺货迹象(xiàng)，基差表现同(tóng)样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算依旧是等(děng)待检修(xiū)的(de)兑现造成(chéng)现(xiàn)货的趋紧反馈，短(duǎn)期(qī)确难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但(dàn)是驱动(dòng)依旧是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表(biǎo)现环比和同(tóng)比上(shàng)都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平(píng)持平去年8月份和(hé)2021年旺季(jì)的水平，而这一点和下(xià)游反馈和(hé)实(shí)际地产的表现并(bìng)不匹(pǐ)配。同时，我们观(guān)察到下游原片库存基(jī)本补至2022年(nián)年初水平；进(jìn)入五(wǔ)月，我(wǒ)们还是得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季(jì)的(de)因素(sù)，往年下游存在压缩原(yuán)片(piàn)库(kù)存的可能性。但是从(cóng)近期的现(xiàn)货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续上调现货价(jià)格，产销维持在较高(gāo)水平，因此近(jìn)月确实难以(yǐ)出现回撤(chè)，总体(tǐ)还(hái)是正套思路。

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