近(jìn)日(rì)，有焦化(huà)企(qǐ)业(yè)发(fā)告(gào)知函称，因(yīn)亏损严(yán)重，对于钢(gāng)企提降50元/吨的行为(wèi)暂不(bù)接受。

　　记(jì)者注意到，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开启首轮降价，并正式(shì)进入降价(jià)通道，5月17日，河北部(bù)分钢厂开启焦(jiāo)炭第(dì)8轮提降，降幅50元/吨，要求(qiú)18日(rì)0时起(qǐ)执行(xíng)，而后山东主流钢厂跟进(jìn)。截(jié)至目(mù)前，焦炭已有8轮(lún)降(jiàng)价落地(dì)，港口准一级湿熄焦平仓(cāng)价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦(jiāo)炭期货2309合(hé)约下(xià)跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究员(yuán)阮(ruǎn)俊涛认为，近两(liǎng)个(gè)月来，焦(jiāo)炭期(qī)货(huò)的下跌是宏观、产业等多因素共同作用的结果。首先(xiān)，宏(hóng)观层面，3月上旬美国(guó)硅谷银行(xíng)暴(bào)雷，多数大宗(zōng)商品价(jià)格(gé)下跌，同时国内宏观强(qiáng)预(yù)期在经(jīng)过1—2月的反复发酵(jiào)后，市场对今年的定性(xìng)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)向“弱复苏”，这(zhè)也使得黑色系(xì)商品交易需求(qiú)利(lì)多的(de)信心不足(zú)。其次，产业层面，今(jīn)年煤焦最(zuì)大产业(yè)利(lì)空来自焦煤的(de)进口，3月(yuè)份澳洲(zhōu)焦煤(méi)近2年来首(shǒu)次通关，并于4月(yuè)进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大增长。根据海关总署统计，今年3月我(wǒ)国(guó)共计(jì)进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来(lái)的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤(méi)的大量(liàng)释放削(xuē)弱了国内煤企的(de)议价(jià)能(néng)力，焦炭成本(běn)支撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭期(qī)货下行。最后，4月以来，在(zài)铁水产量不(bù)断走高的(de)同时，黑(hēi)色终端需求表现一般(bān)，国(guó)家统计局公布(bù)的房屋新(xīn)开工(gōng)、施工面积(jī)同比大(dà)幅回落，继而引(yǐn)发了市场对煤、焦、钢(gāng)产(chǎn)业链的负反馈(kuì)担(dān)忧。综上所述，焦炭成本端(duān)、需求(qiú)端均有明显利(lì)空驱动，叠加(jiā)宏观支撑不足，多因素共振(zhèn)带动焦(jiāo)炭期货主力合(hé)约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么(bìng)不(bù)是自身(shēn)的供需(xū)矛盾驱动，而是受焦煤的拖累(lèi)。焦煤因(yīn)国内产(chǎn)量(liàng)稳增(zēng)和(hé)进口量大增，供需关(guān)系逐步向(xiàng)宽松转变，致使(shǐ)煤价自年初就(jiù)开始呈偏弱(ruò)走(zǒu)势运(yùn)行。其(qí)间，受(shòu)内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹后(hòu)开(kāi)始加速(sù)回落。另(lìng)外，下(xià)游钢材需求表现不(bù)及(jí)预(yù)期，钢(gāng)价(jià)承压回调(diào)致使钢厂利(lì)润(rùn)收缩，遂通过调降(jiàng)焦(jiāo)价将需求压力向原材料端传导。因此，在失去成本支撑、下游施压(yā)的(de)双重作(zuò)用下(xià)，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研究(jiū)员冯艳成(chéng)说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤价格率先出现触底(dǐ)反弹，而(ér)焦价连跌8轮后，个别地(dì)区焦(jiāo)企出现亏损。同时，近期焦炭期价的(de)反弹给(gěi)出升(shēng)水现货(huò)空间，买现卖期套利需求增加对现货市场(chǎng)信心有(yǒu)所(suǒ)提振，刺激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但短期全面(miàn)提涨并(bìng)成功落(luò)地的概率较(jiào)小，主要(yào)原因是目前焦企(qǐ)整体盈利情(qíng)况尚可，焦(jiāo)炭主产区山西省(shěng)焦企平均吨焦盈利(lì)接近140元(yuán)，而(ér)下游钢(gāng)材需(xū)求(qiú)并(bìng)未出现(xiàn)明显(xiǎn)好转，钢厂整体(tǐ)盈利情况一(yī)般，对焦(jiāo)炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企(qǐ)业(yè)开始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳成认(rèn)为，提涨(zhǎng)的是突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么内(nèi)蒙(méng)古某焦企(qǐ)，国内焦企生产成本和焦化利(lì)润(rùn)会因为地(dì)区、设备区别而存在很(hěn)大差异。相对(duì)而(ér)言(yán)，内蒙古非主流焦化企业的(de)副(fù)产品较少，整体产线的经济性一(yī)般，对降(jiàng)价的承(chéng)受(shòu)能力偏低，也因此率先开始提涨，不过对整(zhěng)体(tǐ)市场(chǎng)影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为，在焦(jiāo)企(qǐ)未(wèi)出现大幅亏损(sǔn)或需求明显增加(jiā)的情况下，焦价提涨难(nán)度较大(dà)。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂检(jiǎn)修减产(chǎn)节奏放缓，个别地区钢厂计划复产，日均铁(tiě)水产量尚(shàng)保持在偏高水平，这意味着煤(méi)焦(jiāo)刚性需求较好，但钢厂持续采取低原料库存策略，致使(shǐ)目前(qián)煤矿(kuàng)、洗煤厂(chǎng)端焦(jiāo)煤库存(cún)以及焦企端(duān)焦炭库存均处于往(wǎng)年同期高位(wèi)，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭库存(cún)则处于较(jiào)低水平，煤焦近期供应也有适当的减量，以缓解(jiě)自身高库存的压(yā)力(lì)。基于此种库存(cún)格局，煤焦的议价(jià)主(zhǔ)动权仍掌握在钢厂端(duān)。

　　现(xiàn)货提涨，期货(huò)为何(hé)反而大跌呢？阮俊涛(tāo)认(rèn)为，近期由于国内外焦煤价格倒挂，贸(mào)易商进(jìn)口积极性较低，导致焦煤供应短期(qī)内(nèi)有收缩趋势，不过(guò)焦企(qǐ)也处(chù)于主动限产状(zhuàng)态，焦煤(méi)供需矛盾(dùn)并不(bù)突出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基(jī)本面边际(jì)改善，但(dàn)钢联公布的铁水(shuǐ)日产量依(yī)然维持(chí)接近240万吨的水平，在终端需(xū)求表现一般的背(bèi)景下，焦(jiāo)炭需求仍有(yǒu)转弱预(yù)期。中长(zhǎng)期来看，考虑粗钢平控要求，今年全年焦煤供需(xū)格(gé)局大概率仍(réng)将(jiāng)明显宽松，且蒙煤实际生产(chǎn)成(chéng)本较低，三季(jì)度蒙煤中长协重新定价后，预计进口量会得到改善。因此，虽(suī)然焦煤现货价格因蒙煤减量而有所企(qǐ)稳(wěn)，但期货市场(chǎng)氛围仍难(nán)言乐(lè)观，导致期货(huò)和现(xiàn)货(huò)短暂劈(pī)叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅(fú)明(míng)显大于板(bǎn)块内其(qí)他品种，估值相对(duì)偏低，这也使得继续杀估值的驱动明(míng)显(xiǎn)减弱，而估值(zhí)修复配合近(jìn)期焦煤进口(kǒu)减量(liàng)、钢厂复产等消(xiāo)息(xī)，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑(lǜ)到(dào)目(mù)前(qián)钢材需求依然乏力(lì)，钢厂复产将会再(zài)次加重其供需压力，需求负反馈仍将会向原材(cái)料(liào)端传导，对煤焦价格形(xíng)成(chéng)压(y突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么ā)力。”冯(féng)艳(yàn)成(chéng)说(shuō)，短期煤焦(jiāo)交易逻辑变化(huà)较快，价格波动剧烈，预计(jì)仍将(jiāng)以底部区间振荡走(zǒu)势为主(zhǔ)；中长期来看，煤(méi)焦供需(xū)趋于宽松的预期未变，在估(gū)值回升后仍将是(shì)板块内空(kōng)配(pèi)最(zuì)佳品(pǐn)种。

　　对(duì)于煤焦后(hòu)市，阮俊涛认为，目前煤(méi)焦有三条主线：一(yī)是焦煤供应(yīng)宽松，并给焦炭带来(lái)成本端(duān)压力；二是终端需(xū)求存(cún)疑，负反(fǎn)馈风险(xiǎn)并未化解(jiě)；三(sān)是海外衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期如何演绎。目前(qián)来看，焦煤供应宽松是大概率事(shì)件，且(qiě)4月地产(chǎn)数据表(biǎo)现(xiàn)依然(rán)一般，负反(fǎn)馈以及粗钢平控都是压(yā)低铁水产(chǎn)量的(de)可(kě)能因(yīn)素，因此煤焦(jiāo)即便出(chū)现超(chāo)跌反弹，中长期来看也是易跌(diē)难涨(zhǎng)。

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