随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布(bù)了一(yī)季报，均谈(tán)到了自(zì)己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为(wèi)第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定(dìng)开(kāi)、银(yín)华丰享一(yī)年(nián)持(chí)有、银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季(jì)度(dù)，立(lì)讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由(yóu)于国家(jiā)自身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们(men)维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积(jī)极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需(xū)求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关(guān)注利好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多(duō)地(dì)关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对(duì)于新能源(yuán)板块的(de)担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这个时间(jiān)段(duàn)，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)增持(chí)了(le)129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同程度(dù)减持(chí)，其(qí)中，减持幅度(dù)最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度(dù)较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金经理也发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)，并根(gēn)据收益(yì)率预(yù)期的变化调(diào)整了一部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，对于(yú)人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变革(gé)，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公(gōng)司和行业格局带来的(de)影响，也不能给出(chū)大部分公司(sī)一(yī)个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增(zēng)加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我(wǒ)们持仓较(jiào)多的(de)电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分个股出现了较大回(huí)调(diào)，目(mù)前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低(dī)位置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相对比较确(què)定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本原理告诉(sù)我们，价值(zhí)会(huì)随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的(de)投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美(měi)的(de)集团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的(de)组合没有大的(de)变化，是因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐(lè)观，结(jié)合当(dāng)前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值(zhí)水平，让我们可(kě)以在热点不(bù)断切换(huàn)的(de)市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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