随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的(de)算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发(fā)布(bù)了一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银(yín)华心选一(yī)年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持(chí)有期、银(yín)华心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳(jiā)两年持有(yǒu)期(qī)港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持(chí)有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓豫n是河南哪里的车牌(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大(dà)家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于(yú)国(guó)家自身实力的不(bù)断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同点变多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入(rù)局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替(tì)代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应(yīng)商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低(dī)的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的(de)标的更多地(dì)关注(zhù)利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下(xià)跌(diē)的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们(men)总体认为(wèi)现在(zài)市场对于新(xīn)能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激(jī)式(shì)反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们(men)曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业豫n是河南哪里的车牌、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增(zēng)持(chí)幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度(dù)较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复，经济(jì)先是在(zài)大家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋(qū)于明显(xiǎn)的(de)回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预(yù)期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前(qián)处(chù)在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环(huán)境(jìng)有利于权(quán)益(yì)市场行情(qíng)的开展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分短期(qī)达(dá)到目标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预(yù)期的(de)变化调整(zhěng)了(le)一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的(de)命题(tí)，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重(zhòng)大(dà)变(biàn)化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命(mìng)给具(jù)体公(gōng)司(sī)和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时豫n是河南哪里的车牌(shí)还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较低(dī)位置，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个行业未来的(de)发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季(jì)报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告诉我们(men)，价值会随(suí)着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化(huà)。对(duì)中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不断切换(huàn)的市场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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