财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场gòng)舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人(rén)工(gōng)智能的(de)产业趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快(kuài)扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图(tú)低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新(xīn)披露(lù)的一季报中也(yě)证实了(le)他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能(néng)源(yuán)概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价(jià)值积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加(jiā)了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的(de)“大(dà)风(fēng)”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不(bù)是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不(bù)确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基(jī)金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过(guò)他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化主要(yào)集中于(yú)大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波(bō)动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很(hěn)多科技(jì)股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太(tài)多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济(jì)，今年(nián)半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股的(de)机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场二(èr)季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合(hé)大多数(shù)的(de)投资者，不适(shì)合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持(chí)下(xià)的(de)业(yè)绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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