分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资者造(zào)成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者(zhě)投(tóu)资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金(jīn)融机(jī)构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳(nà)入(rù)评估(gū)范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一(yī)条件的，基(jī)金管理人应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货币市场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人(rén)户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的(de)货币(bì)市场基(jī)金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和(hé)产品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新(xīn)规(guī)一(yī)脉相承，都是为了提升资管机(jī)构(gòu)的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平的(de)前提下(xià)，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的(de)逐步落(luò)地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)附(fù)加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配(pèi)备、系(xì)统运营(yíng)、客(kè)户(hù)服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力(lì)水平(píng)与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金(jīn)经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币(bì)市场基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人(rén)资格(gé)的同(tóng)一商业银(yín)行(xíng)发行的金融工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例(lì)不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致(zhì)其持(chí)有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托(tuō)管人每(měi)月从重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例(lì)不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了(le)更高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币市(shì)场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督(dū)管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定(dìng)合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会(huì)对(duì)风险应对(duì)预(yù)案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性(xìng)等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人及相关市(shì)场主体依据风险应对预(yù)案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成一定影响，例(lì)如可能会对(duì)一些追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着投资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)资(zī)产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布(bù)的重(zhòng)点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在(zài)背(bèi雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗)书(shū)因素之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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