财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提(tí)到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策(cè)略上以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带(dài)动上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一(yī)方面还需(xū)要(yào)看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前(qián)对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模(mó)去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一(yī)季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存(cún)基(jī)本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已(yǐ)经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价(jià)格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然(rán)存(cún)在一些问(wèn)题(tí)，包括(kuò)电池(chí)产业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的(de)库存也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开启月度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂真实(shí)的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦(bāng)普、格(gé)林(lín)美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春(chūn)锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺(shùn)利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链(liàn)各(gè)个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前(qián)上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日(rì)股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过(guò)的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得(dé)上游更低(dī)成本的(de)资(zī)源，让这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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