近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不(bù)恰当言(yán)论(lùn)引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成当年非典为什么神秘结束了立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括(kuò)文化(huà)艺术(shù)交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2当年非典为什么神秘结束了016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮投资(zī)。同年(nián)9月(yuè)，得到游(yóu)族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息(xī)技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从(cóng)网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能(néng)需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热(rè)议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资(zī)本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年(nián)以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市(shì)场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复(fù)合(hé)增速将保持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美(měi)的(de)不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个(gè)行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性(xìng)发展的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和(hé)这(zhè)个行(xíng)业中的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因(yīn)。

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