用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第(dì)二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来(lái)单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转(12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程zhuǎn)型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三年下滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用友网(wǎng)络发布的(de)年报显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历史(shǐ)新高之后(hòu)，用友网络股价就(jiù)总(zǒng)体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投(tóu)资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价(jià)相对高(gāo)点进行了定增融(róng)资。此次定增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友(yǒu)网络披(pī)露定(dìng)增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的私(sī)募(mù)大佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参(cān)与了(le)定增，投入(rù)资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的(de)2021年业绩明(míng)显不及市场预期(qī)，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷(léi)：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的(de)高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东(dōng)的(de)总持(chí)股数，也(yě)从2022年(nián)一季(jì)度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季(jì)度末退出前十大股东，在此期(qī)间(jiān)，其(qí)减持数量(liàng)至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型(xíng)第二(èr)阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的(de)发展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计电(diàn)算化，2.0阶段是(shì)通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务(wù)企(qǐ)业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务(wù)，引(yǐn)领中国企业(yè)级服(fú)务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入(rù)新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构(gòu)建(jiàn)和运营全(quán)球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互(hù)联(lián)网架构的企业互联(lián)网开(kāi)发平台(tái)。2017年(nián)以来，其云平台、财务云(yún)、人力(lì)云等(děng)云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶(jiē)段(duàn)的”用友云”面世、云(yún)平台及领域(yù)服务快速发(fā)展，第(dì)二个阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入(rù)新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司(sī)业(yè)务占比来看，用(yòng)友网络云服务转(zhuǎn)型(xíng)取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来(lái)看(kàn)，用(yòng)友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件发展白(bái)皮书(shū)》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友(yǒu)市(shì)占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并不一定会面(miàn)向外部(bù)市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停，反(fǎn)应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信(xìn)心(xīn)的严重不足，也反应了其在高(gāo)端市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务(wù)和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利(lì)润也在(zài)同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程)8倍(bèi)。

　　但(dàn)在(zài)用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可以(yǐ)说是踏步(bù)不前(qián)，净利(lì)润却大幅下跌，股价(jià)也因此大(dà)跌，公司(sī)市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是(shì)有很(hěn)大(dà)的提(tí)升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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