衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分(fēn)析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续(xù)两个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支(zhī)出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私(sī)人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)。经济分(fēn)析(xī)局(jú)表示，一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季(jì)度(dù)放(fàng)缓的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库存投资回落(luò)以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第(dì)八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美(měi)联(lián华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗)储高度关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次(cì)“击(jī)败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦(lán)截并识(shí)别该未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了(le)一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五舰队在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)国家电视台新(xīn)近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的(de)一系列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们(men)在(zài)这个(gè)充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工(gōng)作的尊(zūn)重(zhòng)，美联(lián)储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实(shí)就(jiù)是，骗(piàn)子(zi)能(néng)通过恶作(zuò)剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于(yú)美联(lián)储作为主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言(yán)论通常(cháng)受(shòu)到(dào)投资者和商(shāng)界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同他人的私(sī)下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的(de)言论可能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人(rén)这(zhè)些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们(men)通话，而(ér)且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科(kē)和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉(jué)得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现小幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化(huà)工(gōng)研究中心(xīn)负责(zé)人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来(lái)五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之(zhī)际，市(shì)场避(bì)险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济(jì)衰退风险可能(néng)削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的大(dà)宗(zōng)商华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗品(pǐn)，在(zài)此前(qián)3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续(xù)引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美(měi)国第一共和银行的财(cái)报和股价表(biǎo)现或显示银(yín)行业危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至(zhì)去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场对(duì)于美联储加(jiā)息和海外(wài)经(jīng)济衰退的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会(huì)消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国(guó)银(yín)行业(yè)危(wēi)机风险在未来(lái)一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资者也(yě)高度(dù)关注美联储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的(de)不确定性成为(wèi)影(yǐng)响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投(tóu)资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行(xíng)将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油(yóu)市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局(jú)势并未大(dà)幅(fú)恶化(huà)。杜(dù)冰(bīng)沁分析认(rèn)为(wèi)，即(jí)将到来的五一长假和美(měi)国夏季(jì)出行(xíng)旺季(jì)预计对于(yú)需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美(měi)国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越难以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快(kuài)到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度(dù)变(biàn)弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看(kàn)来(lái)，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超(chāo)预期(qī)降库(kù)，且美(měi)国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原(yuán)油市(shì)场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险及(jí)欧美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处(chù)在(zài)宏观(guān)利(lì)空(kōng)与供应紧(jǐn)张局(jú)面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂(zá)局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回(huí)落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥(lì)青等(děng)品种也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要(yào)还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随(suí)着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加(jiā)坡的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致(zhì)部(bù)分船货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的(de)装置(zhì)正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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