在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价(jià)率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少alt="基民懵了！涨跌(diē)这么吓(xià)人，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506514.png">

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理告(gào)诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个情况就会(huì)产(chǎn)生基(jī)金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联(lián)储加息(xī)预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本市场；二(èr)是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是(shì)今(jīn)年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司(sī)治理监督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预计(jì)部分(fēn)低估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等(děng)方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部(bù)分(fēn)利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市(shì)等(děng)，推动市(shì)场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提(tí)示投资(zī)者，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看，资金净流(liú)入(rù)宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流(liú)入资(zī)金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资金最多(duō)的是(shì)易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位(wèi)区间，且一(yī)季(jì)报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议(yì)提出(chū)“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能(néng)源(yuán)及人(rén)工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受(shòu)益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看，表现相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当(dāng)前市场对题材的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建(jiàn)议继续(xù)关注(zhù)资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消费等(děng)领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极(jí)关(guān)注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业(yè)。

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