金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利(lì)率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关(guān)于境外(wài)央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运用人(rén)民(mín)币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进(jìn)一(yī)步做好境外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求(qiú)、完成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签(qiān)署经中国人民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是(shì)否签署协(xié)议(yì)、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备(bèi)案。目前(qián)，中国银行间(jiān)市场交易商协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境(jìng)内(nèi)外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市(shì)场(chǎng)开(kāi)展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加(jiā)入其(qí)他受认(rèn)可的(de)电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平(píng)台达成，交易(yì)一经(jīng)达(dá)成即视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易(yì)平台与境(jìng)内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场清(qīng)算所股份有限公司（以下(xià)简称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结(jié)算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开展集(jí)中清算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需(xū)要申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司(sī)综合清(qīng)算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外(wài)结算公司(sī)综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清(qīng)算机(jī)构作为中央(yāng)对(duì)手方针对(duì)已成(chéng)交的交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立(lì)两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初(chū)始债务(wù)。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易(yì)在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司于当(dāng)日将交(jiāo)易进(jìn)行合约古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等替代，进入(rù)集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参(cān)与者与(yǔ)场外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之间的(de)合约(yuē)。境外与境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易，依(yī)照成交(jiāo)双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景(jǐng)下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的(de)跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账户(hù)和人(rén)民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需(xū)要在应急情况(kuàng)下所融入资金的(de)本息和费用以及符合中国人(rén)民银行(xíng)规定(dìng)的其他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)将针对双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算(suàn)公司名(míng)义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以上海(hǎi)清算所名义(yì)于境内(nèi)开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外币账户(hù)，相关(guān)账户内资金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币(bì)或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应(yīng)当(dāng)及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报(bào)送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的(de)交(jiāo)易(yì)或(huò)资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投(tóu)资银(yín)行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在(zài)轧(yà)差后的名(míng)义本(běn)金净额(é)每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发(fā)展情况适时(shí)调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购(gòu)售业务(wù)宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)完(wán)善人民币购售(shòu)业务管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参加行和境外(wài)清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外(wài)参(cān)加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报(bào)送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其(qí)相关的(de)境(jìng)外投资者在(zài)本机(jī)构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期或不再继续参与的(de)，原则上应当通(tōng)过(guò)香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的(de)境外(wài)投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通(tōng)”投资(zī)内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结(jié)算行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行(xíng)由(yóu)此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘(pán)。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的(de)资金(jīn)用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资用途(tú)，应(yīng)当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外(wài)投(tóu)资者和相关金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易(yì)报告库(kù)报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国(guó)人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报(bào)告(gào)库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投(tóu)资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中国(guó)人民银行和相关监(jiān)管部(bù)门(mén)可以根据需要向基础设(shè)施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投(tóu)资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会发布(bù)相(xiāng)关配(pèi)套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构将制(zhì)订配套的(de)业务规(guī)则等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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