美东时间周三(sān)，美(měi)联储发布的最新会议纪要显(xiǎn)示，美联储官员在本月的会议上一致同意(yì)加息25个基(jī)点，但在是否有必要进一步加息的问题上存在明显分歧，更多官员暗示他们准备暂停加息。

　　纪要(yào)显示：“几位与会者指出，如果(guǒ)经(jīng)济发展与他(tā)们目前(qián)的预期一致，那么在这次会议之后可能没有必要进一(yī)步收紧政策。”他们预期(qī)美(měi)国经济(jì)增长将放缓，这将消(xiāo)除进一步收紧(jǐn)货币政策的必(bì)要性。

　　其他部(bù)分与会者认为“在未来的会议上可能有必要进(jìn)一步收(shōu)紧政策”，因为他(tā)们预计(jì)“将通胀恢复到2％的进程可能会继续(xù)缓(huǎn)慢得令人无(wú)法接受”。

　　对于通胀，委员们一致认为，相对于美(měi)联储2％的目标，目前的通胀水平仍(réng)然太(tài)高了(le)。与会者指出，物价压力可能比预期更(gèng)持(chí)久，因为消费者支出强于预期，劳动力市场吃紧(jǐn)，特别是如果(guǒ)银行压力对经(jīng)济活动的影响被证明是温和的。

　　然(rán)而(ér)，也有(yǒu)委(wěi)员(yuán)们指出，信贷条件进(jìn)一步收紧可能会减缓家庭支出，减少企业投资和(hé)招聘(pìn)，所有这些都将支持正(zhèng)在进行的产品和劳动(dòng)力市场供需(xū)再平衡，并降低通(tōng)胀压力。

　　未来政策走向

　　过去两周(zhōu)，一些美联储官员表示，通胀和经济(jì)活动的放(fàng)缓程(chéng)度(dù)还不足以证明结束(shù)加息是合理(lǐ)的(de)。但包括美联储主席鲍(bào)威尔在(zài)内的其(qí)他人(rén)暗示，他们可能更倾向于不加息，以评估过去加息的影(yǐng)响(xiǎng)和银行业的压力。

　　在5月初美联(lián)储(chǔ)宣布连续第十次加息后，本轮(lún)紧缩(suō)周期已累计500个基(jī)点(diǎn)，为上(shàng)世纪80年代(dài)以来最激进的政策(cè)路径之一。

　　对(duì)于未来(lái)的(de)政策走向，由于全球经济前景的不确定性(xìng)和近期银(yín)行业的压力，官(guān)员们透露未来的(de)决策(cè)将转向更加依赖数(shù)据的方(fāng)式。但麻(má)烦(fán)在于，变数太多了，无数变量将决定加息周期是否会(huì)继(jì)续下去。

　　纪要指(zhǐ)出，与会者普遍对未(wèi)来收(shōu)紧政策的(de)程度表示不确(què)定，在这次利率决(jué)议之后(hòu)，美联储官员最(zuì)关注的还是掌(zhǎng)握政策(cè)的主(zhǔ)动权，因此保(bǎo)留加(jiā)息的(de)选择是有必要的，接下(xià)来(lái)该央行(xíng)大概率不(bù)会(huì)给(gěi)出一个明晰的利率路(lù)径(jìng)。

　　因此，一些与会(huì)者强调，至关(guān)重要的是不要(yào)传达降息的可(kě)能性，或者已经(jīng)排(pái)除(chú)了进一步提高(gāo)利率的可能性。

　　稍早，美联储理事沃勒表示(shì)，该行在(zài)6月会议上决(jué)定继续调高利率或是(shì)维(wéi)持利率不变都是(shì)有可能(néng)的。“即使6月维持利率不变，美(měi)联储仍(réng)有可能需要在今年晚些(xiē)时候加息。直到(dào)有明确证据表明通胀正在降温之前，美联(lián)储都不应结束紧缩周期。”

　　目(mù)前，市场普遍(biàn)预计，5月(yuè)的加息将是(shì)本轮紧缩周期(qī)的最后一次(cì)，美联(lián)储极有(yǒu)可能在年底前降息(xī)25个基点。这种预期是基于(yú)这样(yàng)一(yī)种假设，即经(jīng)济增长将放缓，甚至可能(néng)陷入衰退，而通胀率将降至接近美联储(chǔ)2％的目标。

　　分析师表示，在是否进一步(bù)加息(xī)问题上(shàng)的分(fēn)歧，以及官员们采取的是依(yī)赖数据的做法——这并不意味着他(tā)们不会再次加息，但(dàn)这肯定会支(zhī)持(chí)这(zhè)样的观(guān)点，即他们现在对进一步收(shōu)紧政策要谨慎得多(duō)。

　　银行业危(wēi)机

　　对于(yú)严重冲击市场的(de)银(yín)行(xíng)业危机，美(měi)联储(chǔ)官(guān)员们对此专门进行(xíng)了讨论。纪要指出，已准(zhǔn)备好使用他们的工具(jù)，以确保金(jīn)融体系(xì)有足够(gòu)的(de)流动性来满足其(qí)需(xū)求(qiú)。

　　在3月份的会议上，美联(lián)储经济学(xué)家曾指出，银行业压(yā)力导致的(de)信贷收(shōu)缩可能(néng)会使经(jīng)济陷入衰退。现在，美联储重(zhòng)申了这(zhè)一观点，不过，如果信(xìn)贷条件(jiàn)缓解(jiě)，也将给经济带(dài)来动(dòng)力。

　　纪(jì)要指(zhǐ)出，中小银行的(de)存款外流在3月底和4月基本停止。尽管地区性(xìng)银(yín)行的(de)股价在此(cǐ)期间进一步下跌，但(dàn)对绝大多数(shù)银行(xíng)来说，这些下跌似乎(hū)主(zhǔ)要反映了对盈利能力下(xià)降的(de)预期(qī)，而不(bù)是对偿付能(néng)力的担忧。市场(chǎng)参与(yǔ)者仍对(duì)银(yín)行业(yè)压力再次(cì)加剧(jù)的可能性保持(chí)警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中(zhōng)表示：“5月份美联储会(huì)议纪要中最突(tū)出的主题是，围绕(rào)地区性银行业(yè)危(wēi)机带来的信贷紧(jǐn)缩影(yǐng)响，各方普遍持谨慎态度，因(yīn)为存在太多的(de)不确定性。”

　　债(zhài)务上限

　　对于受到(dào)全球高度关注的债务上(shàng)限僵(jiāng)局，纪要指出，许多与会者(zhě)提到，必须(xū)及时提(tí)高债务上限，以避免金(jīn)融体系(xì)和整(zhěng)体经济出现严重(zhòng)混乱的风险。

　　一(yī)些与会者(zhě)指(zhǐ)出了(le)美国国债市场(chǎng)有(yǒu)序运作的重(zhòng)要(yào)性，或强调了有关(guān)当(dāng)局继续解决与市(shì)场韧性相关(guān)问(wèn)题的重要性。一些与(yǔ)会(huì)者强调，美联储(chǔ)应随(suí)时准(zhǔn)备使用其流动性工(gōng)具，以及微观审慎和宏观审慎监管(guǎn)和监督(dū)工具，以减轻(qīng)未来的金融稳定(dìng)风(fēng)险。

　　周三(sān)当天，美国白(bái)宫和国会谈(tán)判(pàn)代表(biǎo)继续举(jǔ)行债务上限谈判。共和党谈判代(dài)表格雷夫(fū)斯透露，双(shuāng)方谈(tán)判没有取得任(rèn)何进(jìn)展。美国(guó)财政部长(zhǎng)耶(yé)伦重申(shēn)她(tā)的(de)部门(mén)最早(zǎo)可能在6月1日耗尽用来(lái)未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思支付联邦(bāng)账单的资金。

　　分(fēn)析(xī)师Enda Curran称，对于美国联邦政府是否(fǒu)会在未来几周内(nèi)耗尽资金的不确定性而言(yán)，美(měi)联储会议纪要只是次要的(de)。很(hěn)难想象(xiàng)，在这(zhè)样的背(bèi)景(jǐng)下(xià)美联储会(huì)倾向于采(cǎi)取鹰派立场，因此该行现在可能松(sōng)了一口气(qì)，因为他们有空间从现在开始慢慢(màn)采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动。

　　// 美债“X日”继续(xù)拖累市场情绪(xù)，英伟达盘后现暴力(lì)拉升(shēng) //

　　随(suí)着(zhe)理论上美国违约的“X日”愈发临近，美(měi)股市场周三仍处于持续下跌的状(zhuàng)态。

　　截至收盘，标(biāo)普500跌0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克指数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数跌(diē)0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声(shēng)敲响后(hòu)，美(měi)国众(zhòng)议院议(yì)长凯文·麦卡锡接受采访时表示，谈判的情况“有一点点好转(zhuǎn)”。麦卡锡进一(yī)步表示，共和党这边(biān)要求(qiú)白宫接受10年的开(kāi)支(zhī)限制，双方正在为这件(jiàn)事进行讨(tǎo)论(lùn)。在(zài)被(bèi)问及是否有可能在未来24-48小(xiǎo)时内达成(chéng)协议(yì)时(shí)，麦卡锡表示，达(dá)成协议其实可以非常(cháng)快，但(dàn)民主党需要(yào)意识到(dào)他们花(huā)了太多的钱。

　　根据美国(guó)财政部周三发布的数(shù)据，截(jié)至5月23日的(de)账上现金(jīn)为765亿美元(yuán)，较(jiào)之前一天上升(shēng)82亿美元。

　　按照这样的“剧本(běn)”，美(měi)股(gǔ)原本将在国会扯皮的过程中进入“垃圾时间”，但周三盘后的(de)英(yīng)伟达突然爆发(fā)，令市场重新看到炒作(zuò)题材的勃(bó)勃生机。

　　根(gēn)据财报，英(yīng)伟达在本财年第一财季总共(gòng)实现营(yíng)收(shōu)71.9亿美元(yuán)，市场预期65.2亿美(měi)元；EPS 1.09美元，预期(qī)0.92美元(yuán)。其中(zhōng)受惠于云计算(suàn)平台和大(dà)型科技公司对(duì)GPU芯片（训练AI）的需求，数据中(zhōng)心业务实现创纪录的42.8亿(yì)美元营收。更(gèng)令市场震惊的是，英伟达对(duì)二(èr)季度的营收指引为110亿美元，远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)预期的71.1亿美元。

　　截(jié)至发稿，英伟(wěi)达股价在盘后涨超20％，有望引发(fā)全(quán)球资本市场的连(lián)锁反应。

　　热门股表现

　　周(zhōu)三标普50未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思0指数(shù)11个板(bǎn)块依然(rán)只有能源板(bǎn)块收涨，房地产(chǎn)（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块跌幅(fú)靠前(qián)。

　　科技权重有涨(zhǎng)有(yǒu)跌，其中苹(píng)果(guǒ)涨(zhǎng)0.16％、微(wēi)软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特斯(sī)拉(lā)跌1.54％、英伟达跌(diē)0.49％、英特尔(ěr)跌1.73％。

　　中概股多(duō)数走(zǒu)弱，纳斯达克中国金龙(lóng)指数跌(diē)2.17％。个股方面，阿里巴巴(bā)跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌(diē)1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想(xiǎng)汽车涨0.28％、小鹏汽车跌(diē)5.05％

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