30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此(cǐ)低(dī)价可(kě)转债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退(tuì)市和违(wéi)约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天(tiān)也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金却是逆(nì)势抄(chāo)底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没有出(chū)现(xiàn)正股和转债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续(xù)暴跌(diē)，第2只打破历史来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上(shàng)演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略似乎(hū)也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格跌破(pò)100元的低价转债(zhài)，而一(yī)年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场持(chí)续(xù)走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波(bō)动加(jiā)剧，资金(jīn)分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利率下行，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅度较预(yù)期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热(rè)不(bù)匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增(zēng)创历史新低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数(shù)据再次(cì)印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续(xù)来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一(yī)、4月(yuè)出(chū)口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟(méng)相对强劲的需(xū)求均支撑了(le)外需，内需同样在修(xiū)复(fù)下市(shì)场(chǎng)分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内(翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗nèi)外流动(dòng)性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调(diào)稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后(翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗hòu)市场(chǎng)基本已定价美联储本(běn)轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外(wài)流动性难(nán)更紧，外资(zī)对国内市(shì)场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来看，权(quán)重(zhòng)板块内部的分化(huà)，热门板块交易性的波动是指数(shù)调(diào)整主因，但(dàn)在内(nèi)需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力(lì)不大下市场无大风险，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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