编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开(kāi)年(nián)迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄(qì)今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙(lóng)头(tóu)的(de)持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持平(píng)稳居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是(shì)多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的(de)易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一(yī)季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一(yī)季(jì)度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只(zhǐ)非白酒标(biāo)的(de)为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调味(wèi)品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定的(de)；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的(de)医美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路(lù)体(tǐ)现得(dé)淋漓(lí)尽(jǐn)致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学(xué)检验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学(xué)近(jìn)日(rì)率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯莱克的(de)主营(yíng)与(yǔ)新能(néng)源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比(bǐ)相对(duì)最高的就(jiù)是(shì)非传统新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛道龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体研(yán)发的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净(jìng)利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏(fú)发电(diàn)系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新能源产业链中股票依(yī)然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年(nián)初至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能源劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从(cóng)中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业(yè)还(hái)具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的(de)投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一(yī)样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度(dù)压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在(zài)管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一(yī)的广发小盘(pán)成(chéng)长来(lái)看，基金一季(jì)报(bào)表明他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他所持有的(de)是完(wán)全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地(dì)位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘(sōng)在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业(yè)绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基(jī)金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元(yuán)和价(jià)值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现(劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司(sī)，该股从年(nián)初(chū)至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度(dù)价值。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了(le)10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰(xī)地看(kàn)到其(qí)偏爱(ài)高(gāo)估息(xī)和(hé)低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可(kě)当季加仓中(zhōng)国移(yí)动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前(qián)十(shí)。同时他(tā)加仓了(le)川投(tóu)能(néng)源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模(mó)型的研(yán)发、新型(xíng)商业(yè)模式的(de)迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美(měi)股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐(qí)划(huà)一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权益市(shì)场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思ong>

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银(yín)河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金(jīn)合(hé)同的配置范(fàn)围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会(huì)继续(xù)围绕信息技(jì)术(shù)、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的(de)成名作华安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其(qí)中(zhōng)中文(wén)在线(xiàn)的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级(jí)仍(réng)将成为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和(hé)受益于国(guó)民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原材(cái)料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的(de)基(jī)金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了四季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行(xíng)业的部(bù)分(fēn)个股(gǔ)，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单(dān)一(yī)标的持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟(jìng)然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十(shí)大(dà)流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理(lǐ)的(de)产(chǎn)品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤(yóu)其(qí)是(shì)他参与(yǔ)管理的(de)长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到(dào)一(yī)季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)赛道(dào)股(gǔ)票(piào)在其(qí)中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测(cè)导(dǎo)航(háng)、东山精(jīng)密、电(diàn)连技(jì)术(shù)、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半年(nián)或明年(nián)，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可(kě)能只是(shì)一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要(yào)一级，军(jūn)工虽然(rán)很(hěn)难(nán)有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工安全混(hùn)合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股中做出(chū)了一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技(jì)替(tì)代了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的(de)产业趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高(gāo)确定性的(de)航空(kōng)发动机(jī)赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分(fēn)析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）